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2.原文内容：
德国经济处于衰退边缘，反应在深受美中贸易战、英国脱欧，以及关键汽车产业的问题
，使工厂产出深受打击。周一公布的采购经理人指数显示疲弱的经济从制造业渐扩散至服务业，原本最近几个季
度即便面临制造业疲弱，服务业都仍有稳健的成长，而这可能会让原本温和的衰退进入深
度甚至比较长时间的紧缩状态，也会拉下欧洲其他国家的经济成长。
德国是欧洲最大的经济体，使其走向缓成长主要受到制造业部门影响，德制造业极度仰
赖出口，而且也因英国、中国、土耳其…等国家今年的需求减少而受影响。市场闻讯后，
欧元兑美元下滑0.4%，且德国10年期债券利率下滑至负0.585%。Stock 欧洲600早盘交易
下滑0.9%，银行跟汽车类股分别下挫2.6%。
编撰PMI指数的机构IHS Markit的经济学家Phil Smith表示，“这次制造业指数的数据
非常吓人。所有的不确定性围绕着贸易战，汽车产业的前景跟英国脱欧都让订单瘫软。”
德国第二季经济紧缩的状况似乎会延续到第三季，而德国的经济受ECB在本月决定要推出新
的刺激方案，包括再次启动债券买回。
相对的，德国的央行似乎不大因衰退而觉得有麻烦。在周一的声明稿中，央行承认德国经
济可能会进入衰退，但形容这是温和的衰退，并且表示“不是由德国引起的”。在欧洲央
行的两位德国代表，也都反对欧洲央行预计推出的激励方案。
这次采购经理人指数的报告并没有提供太多未来几个月经济反弹的讯号，随着工厂订单
持续大幅走跌之际。此外，服务业也出现相似衰退轨迹，9月的服务业PMI下跌至9个月的
低点，衡量整个经济活动的综合PMI由8月的51.7下滑到49.1，下跌至2012年10月以来的低
点。周一在向欧洲议员提供的证词中，欧洲央行总裁Mario Draghi催促德国政府增加政府支
出并且减税，来提升经济活动以避免衰退发生。他表示“政府有财政空间且面临经济衰退
时，应该采取有效且即时的行动，制造业疲弱的情况持续越久，经济体中其他部门受到影
响的风险将会更高”。
德国政府拥有预算盈余，但并不愿意采取宽松政策，德政府表示必须为退休年金跟民
众随年龄增长的照护成本上扬而作好准备。
3.心得/评论：
美中贸易战的影响扩散的范围慢慢扩大，只是德国DAX指数今年以来还是强涨了16.7%左右
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