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2.原文内容：
中共喊党营资金全面投资 港企恐掀落跑潮
中国海关总署公布，以美元计价的8月分中国出口较去年同期下降1%，进口降6%，对美贸
易降幅较大是主因，由于进口衰退大于出口，贸易顺差反而上升至348亿美元，其中猪肉
、牛肉、海鲜进口逆势上升66.1%、65.2%以及38.5%，中国食品价格不是涨假的，粮食短
缺持续扩大中。
8月分通货膨胀CPI（消费者物价指数）是2.8，其中猪肉涨46.7%，鲜果价格涨24%，工厂
出场PPI（生产者物价指数）数字下跌0.8%，比7月分的负0.5%跌得更凶，也比分析师估的
负0.6%更差，整体获利下调趋势并未扭转。外汇存底7月数字是3兆1179亿美元，8月是3兆
1097亿美元，帐面上少82亿美元，加上8月贸易顺差348亿美元，合计单月中国外流资金高
达430亿美元；9月以后可能又是一番残酷的新局面。
为了应对外资流出，中国政府不断在想办法，9月上旬，外汇管理局宣布取消合格境外机
构投资者（QFII）以及人民币合格境外机构投资者（RQFII）的投资许可上限，机构法人
以后投资中国都不再限制任何额度。先前的投资额度，这几年一直没有额满过，这个没有
太大意义的动作只是昭告：中国真的很缺外汇。
外汇流出 买伦交所也碰壁
真正的中华帝国大反击在港交所（388 HK）对于伦敦交易所的收购要约，每股伦交所以
20.45英镑现金以及港交所2.495新股，相当9月10日收盘价加22.9%；以2019年伦交所预估
每股获利1.97英镑算，本益比高达42.4倍，并不算便宜。
以获利角度看，对港交所股东并不好；以中国一带一路以及沪伦通的战略角度看，这是可
以替中国续命国际融资的平台，如果真的能买到，是突破欧美封锁的大反击，但伦交所立
刻拒绝了。
9月6日，人民银行下调存款准备率，共计释放9000亿元人民币的长期资金；华泰证券说，
降准后还可能降息，代表无风险利率的10年中国国债殖利率可能会降到2.8%。持续下降的
经济基本面暂时被宽松的资金面救起来，原本10月1日要加课的美国关税被延到10月15日
，这波从8月初开始上涨的中期反弹已经持续到9月中，还可以撑多久？上证指数虽站回
3000点关卡，但是撑指数的股票并不多。
其中，金融股是关键。多家国际央行已经实施降息与宽松政策，人民银行也可能降息。
2019年上半年财报公布完毕，整体营收成长12.75%，打坏帐前获利成长12.83%，最后净利
成长6.76%；大部分银行的股本回报率（ROE）都有不同程度降低。目前四大银行为首的银
行类股涨幅落后，在人行降息前，银行股仍可以支撑指数。
混合所有制，这场由习总书记亲自发动的改革至今已3年。效果如何？私营企业引入国资
的，大概都不怎么样，阿里巴巴（BABA US）自从引入几个党资股东后，马云也就这么被
逼退了，共产党即使持股不到2%，这家公司已经面目全非；另一方面，国营企业引入私人
资本，试图全面转型的很多，云南白药（000538 CH）是招牌，这家国企找了福建首富陈
发树、新华都（002264 CH）的董事长，邀请这家公司入股云南白药25.14%股份，与云南
国资委相同，并让陈出任共同董事长。3年下来，云南白药的营收与获利节节下滑，在医
药行业排名一直往后退。
混合所有制 老董并非老大
检讨原因很简单，哪个董事长是老大？只要一天不确定，公司无法改善绩效。混合所有制
未来将推广到所有大型民营、港澳台资、外资企业身上；一旦被国营资金或党营资金入股
，以后都会丢掉经营权。目前国资委已经下令全面投资香港企业，香港企业如果不想被人
民祖国搞成人民公社，撤资香港是大趋势。港股整体的估值都要向下砍。
至于腾讯（700 HK），近来股价已经严重下滑，理由如下：总体经济差，企业的广告投放
少，除了社交广告外，其他都不行；广告市场增长趋缓同时，竞争者大幅增加。
2019年上半年，腾讯系APP在客户总体使用时间从2018年上半的45.9%掉到42.3%，严重影
响市场可以接受的本益比。
2018年初，腾讯股价曾经到过474港元，大股东南非的Naspers曾经在406港元套现2%股权
，目前股价不到320港元，未来展望不明。两大中国科技巨头，各有各的麻烦要面对。
3.心得/评论：
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未来
香港企业会大量被共产党插旗吗?
资金若大量落跑
不知道港股会跌多少?