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2.原文内容：太阳能原料厂资金断炊 政府救不救陷两难
镜周刊 2019年8月14日 上午5:58
https://www.youtube.com/watch?v=ctbMlPM983I
【太阳能业崩坏1】太阳能原料厂资金断炊 政府救不救陷两难
太阳能产业再传地雷！国发基金转投资的宝德能源惊传财务吃紧，原本预计8月底完成募
资案，由于民股股东不愿再投入资金，国发基金也未表态，在找不到资金的情形下，宝德
上周三已经撤回现增案，宝德董事长黄世岳对政府喊话，公司需要政府支持。
上周三（8月7日），太阳能上游多晶硅原料厂宝德能源公告撤销20亿元的现金增资案，因
为包括华新丽华、中鼎工程、润泰集团、日月光以及中美硅晶等民股股东放弃认购这次的
现金增资。
根据宝德财报，截至去年底为止，帐上现金只剩8亿元，流动资产也只有16亿元，但该公
司每个月固定支出就需要1亿多元，财务窘迫的情形可以想见。知情人士表示，去年宝德
办理现增还有华新丽华等民股愿意投入，是因为宝德用低于票面的3元让股东增资，今年
民股股东都放弃。
现金增资碰壁，宝德因此决定先办理10亿元的私募可转债应急，朱少华也在7月22日请辞
宝德董事长，改由原发言人黄世岳担任，记者向黄世岳询问10亿元的可转债是否已经找到
认购对象？黄世岳说没有，并且喊话：“公司需要政府支持。”
1名银行总经理向本刊爆料指出，1个月前，宝德前董事长朱少华找了民进党立委向兆丰金
控董事长张兆顺求助，希望兆丰同意20亿元的增贷，因为民股不愿再投入资金帮宝德度过
难关，希望政府接手这个烫手山芋。
“张兆顺不同意朱少华的请托，现在宝德财务非常紧，所以朱少华来请我帮忙。”这名银
行总经理说，宝德已经投入280亿元建厂，其中，国发基金、经济部转投资的耀华玻璃、
中技社以及中华电信就投资约30亿元，银行贷款高达百亿元，万一宝德撑不下去，国发基
金和耀华玻璃这些政府单位等于踩地雷。
【太阳能业崩坏2】强推绿能政策 宝德9年没营收政府不敢讲
政府大力支援的太阳能产业面临崩危窘境，因为，国发基金转投资的宝德能源惊传财务吃
紧，令人讶异的是，宝德成立已经9年，迄今竟营收挂零蛋。
2010年成立的宝德能源主要生产太阳能上游所需要的多晶硅材料，台湾生产大量的太阳能
芯片，如果最上游的多晶硅材料也能够自制，就无需再向国外进口，政府积极推动绿能政
策，当时政府同意国发基金投资宝德，并由官股银行主办联贷支援。
但法人分析，“宝德的多晶硅生产成本每公斤接近20元，目前市价却只有7到8元，等于是
卖1公斤，赔2公斤，完全没有竞争力，所以就算是量产也没有营收，保留多一点现金还比
较实际。”
法人指出，“多晶硅产业赌很大，因为中国的竞争对手不但成本比较低，又有上下游整合
（如保利协鑫），自己就有生产多晶硅了，谁会跟宝德买？缺货的时候像台湾本土的中美
硅晶签了10年的采购长约，到现在还用不完，宝德的产品能卖给谁？”
不愿具名的银行董事长说，“宝德出问题只是时间早晚，这根本就是错误的投资，因为中
国除了政府补贴以外，在新疆还可以用很便宜的风力发电和燃煤生产多晶硅，台湾完全没
办法竞争。”
【太阳能业崩坏3】太阳能暴涨暴跌 连台积电都看走眼
茂迪连续5年亏损，就连富爸爸台积电也认赔杀出持股。
去年9月开始，包括绿能、茂迪、益通、元晶、联合再生都先后传出裁员的消息，太阳能
下游可说是哀鸿遍野，其中，大同集团旗下的绿能科技更是决定8月30日召开股东临时会
，讨论解散清算。
很难想像，太阳能的暴涨暴跌，就连台积电也看走眼。
十多年前，台湾太阳能产业如日当中，益通在2006年挂牌上市时多达65万人参加抽签，高
达1,000亿元资金就锁在益通一档股票的承销作业，挂牌后益通股价更高达1,205元，跃居
太阳能股王；2008年，多晶硅价格甚至还曾经从每公斤150美元飙涨到500美元。
当时太阳能的投资狂潮，就连台积电也卷入其中。2009年，时任台积电董事长的张忠谋决
定进场布局，以每股82.7元的价格（共62亿元）取得2成股权入主茂迪。
【太阳能业崩坏4】太阳能厂拍卖不值钱 银行贷100亿只回收4亿
生产太阳能多晶硅、由荣化（李长荣化工）在2007年转投资的福聚太阳能，由于多晶硅价
格崩跌，福聚太阳能早在2015年就宣布破产，花200亿元建厂，银行贷款也超过100亿元，
最后法拍竟然仅拿回4亿元。
“福聚太阳能就是宝德的前车之鉴。”知情人士说，宝德的厂区虽然多达20公顷，工厂也
盖得很壮观，但彰滨的土地不值钱，因为彰滨工业区靠海，风力太强，很多精密的设备根
本不能放在彰滨，万一走上清算破产的路，银行能够拿回来的钱有限。
命运多舛的宝德没有跟上太阳能最辉煌的时刻，如今多晶硅的价格从500美元跌到只剩每
公斤7到8美元，跌幅高达98％，简直让人难以想像，但是，如果最上游的宝德也撑不下去
，台湾的太阳能产业将进一步崩解。
【太阳能业崩坏5】280亿元投资成泡影 大咖苦主全曝光
宝德惊传财务吃紧，由于该公司的技术竞争力不足，政府迄今尚未同意金援，高达280亿
元的投资以及百亿元的银行贷款，恐将成为泡影。
宝德能源投入280亿元建厂，其中，国发基金、经济部转投资的耀华玻璃、中技社以及中
华电信就投资约30亿元，银行贷款高达百亿元，万一宝德撑不下去，国发基金和耀华玻璃
政府单位等于踩地雷。
根据宝德的年报资料显示，宝德主要股东分别为华新丽华的20.53％，中鼎工程的16.03％
，国发基金和耀华玻璃各11.18％，中技社持有6.09％，中华电信透过中华投资也持有
1.52％，合计政府和国营事业持有宝德约3成股权，也是公司最大股东。
【太阳能业崩坏6】投资频踩雷 国发基金竟成反指标
知情人士说：“宝德是国发基金继如兴纺织后，另一个地雷。”如兴是国发基金成立“产
业创新转型基金”后第一档投资的股票，2017年以每股18.6元参与如兴增资案，总金额近
15亿元，占如兴9％持股。7月底，如兴董事长陈仕修被控涉及违反证交法案，遭调查局台
北市调查处搜索。
国发基金最成功的投资，非台积电莫属，因为去年国发基金获利157亿元当中，8成都是台
积电共献，不过，最近如兴纺织和宝德能源连续引爆，国发基金投资评估能力也因此受到
外界质疑。
根据宝德的年报资料显示，宝德主要股东分别为华新丽华的20.53％，中鼎工程的16.03％
，国发基金和耀华玻璃各11.18％，中技社持有6.09％，中华电信透过中华投资也持有
1.52％，合计政府和国营事业持有宝德约3成股权，也是公司最大股东。
据统计，宝德已经投入280亿元建厂，其中，国发基金、经济部转投资的耀华玻璃、中技
社以及中华电信就投资约30亿元，银行贷款高达百亿元万一宝德撑不下去，国发基金和耀
华玻璃政府单位等于踩地雷。
【太阳能业崩坏7】曾登台股千元股王 益通沦为鸡蛋水饺股
十多年前，台湾太阳能产业如日当中，益通在2006年挂牌上市时多达65万人参加抽签，高
达1000亿元资金就锁在益通一档股票的承销作业，挂牌后益通股价更高达1205元，跃居太
阳能股王。
想不到太阳能产业崩跌，益通连10年陷入亏损，就连富爸爸英业达集团也无力挽回颓势，
周二股价仅剩2.51元，连高点时的零头都不到。
益通公布上半年财务报表营收为2.44亿元，营业毛损2.35亿元，税后亏损6.57亿元，比起
去年同期的亏损5亿元进一步恶化，每股亏损2.06元，周二益通收盘价2.51元，仅剩高点
1205元的0.17％，投资人亏损可说是非常惨重。
茂迪股价最高一度达985元，周二收盘价11.95元，也只剩高点的1.21％，绿能更是已经下
市，股东血本无归，但中美硅晶股价最高一度达375元，上周二收盘价还有81元，主要关
键在于该公司转投资的环球晶半导体获利相当不错，弥补了中美晶在太阳能业务的亏损。
至于新日光整并昱晶和升阳科而成的联合再生能源，即便转型往太阳能电厂发展，并且有
国发基金入股背书，一年多来股价依然腰斩，7月更传出裁员450人的消息，难怪，许多投
资人闻太阳能色变，近期传出财务吃紧消息的宝德能源也有意改名，希望能借此摆脱太阳
能的衰运。
3.心得/评论：蔡政府推的绿能，大获全胜！太阳能产业现在正夯，想必风电产业也
会是未来的太阳能产业，非常看好台湾风电产业！也看好现在投入风电
产业的上市公司！投资朋友可以考虑现在已经投资风电产业的上市
公司唷！