1.原文连结：
http://www.secretchina.com/news/b5/2019/07/31/902133.html?code=b5
2.原文内容：
奇闻!猪价涨养猪大王却要退市 18万人巨亏(图)
2019-07-31 07:29 作者： 齐俊杰
股价 退市 雏鹰农牧
交易所有权终止公司的上市交易，俗称叫做强制退市。（图片来源：Adobe Stock）
https://www.youtube.com/watch?v=utqLQjz3YRo
【看中国2019年7月31日讯】st雏鹰股价再度跌停，这一下大家都彻底踏实了，这个跌停
基本上就意味着他被判了死刑，收盘价0.81元，他已经在1元以下持续了17天，换句话说
即便未来3个交易日他天天涨停5%，也就顶多是0.94元，涨不过1块了。而根据中国的退市
规定，只要股价连续20个交易日收盘价低于1元钱，那么交易所就有权终止公司的上市交
易，俗称叫做强制退市。
根据数据统计，雏鹰农牧退市影响可不小，里面有18.4万投资者，也就意味着这些投资者
可能遭遇巨大的损失。一旦进入退市整理期，股价肯定还得暴跌，至少再跌去6-8成，其
实这种股价跌破1块钱而退市的情况并不多见，一共就出现过两单，上一次出现类似情况
，就是中弘股份，发生在去年10月底，他连ST都没变，就直接让股价跌到0.74元，然后就
触发了退市红线。在退市整理期一路下跌，跌到2毛钱寿终正寝。
要说雏鹰农牧，这家公司以前还是明星股，号称养猪第一股，500指标股，大消费概念。
2018年之前，这家公司里面聚集了得有七八十家基金机构，上市以来一直表现不错，在
2012年到2014年的熊市里，基本扛着没跌，2015年涨了3倍，然后就一路下跌。现如今机
构基本都跑干净了，就剩下了18.4万散户在里面站岗了。
今年初的时候，雏鹰农牧其实就已经火了，因为他爆出了巨亏的业绩，然后给出了一个极
其奇怪的原因，说是因为没钱买饲料了，所以猪都饿死了。这让市场是啼笑皆非，当时还
有人很认真的替他算了一笔账，以当时的猪肉价格11.25元每公斤计算，假设一头猪50公
斤，那么雏鹰农牧当时披露出来亏损的30几亿，相当于要饿死560万头猪。这就有点耸人
听闻了吧。
甚至当时他说，债务已经还不上了，要不我用肉偿吧，当然这是指的猪肉。当时很多机构
都怀疑，他是不是有意在进行业绩洗澡，故意爆出一个大亏损？但后来发现，这公司还真
是表里如一，后来猪肉价格上涨，人家同样是养猪的温氏股份，牧原股份全都涨了一倍，
而雏鹰农牧却依旧巨亏，今年1季度他又亏了10个亿。也就是说从去年到现在，他已经亏
掉了50多个亿，而市值只有不到30亿。流通市值只有10几亿。从去年底开始，就已经没有
净资产了。
有媒体曝出，雏鹰农牧走到今天，全都是因为加杠杆导致的资金链断裂，以肉偿债，就说
明了这点，根据公告，他借来的2.7亿元，全都拿公司的产品抵偿。说明他在年初的时候
，真的就已经没有钱了。借来的钱，都已经耗尽。之前扩张太猛了，特别是猪肉价格下跌
的冬天里，他通过加杠杆死扛业绩，人家都亏损或者业绩大幅下降的时候，他非得维持业
绩表现。
本来想的挺好，2018年猪周期回归，扛过了冬天，业绩就回来了，但没想到的是，突然遭
遇了非洲猪瘟，再加上经济减速，猪周期延迟了。2018年11月以后，猪肉价格反而快速下
跌。直到2019年1季度才开始上涨。
人家有现金流的，温氏股份和牧原股份就挺过去了，在2019年1月开始大幅上涨，一下就
股价翻倍，而雏鹰农牧就没那么幸运了，他看对了方向，但是由于杠杆太重，所以死在了
黎明之前。
这个事给我们这么几点教训
1、农业股最好不投，特别是加杠杆负债过高的农业股，这种公司业绩变化太快，资产也
根本说不清楚，这猪还算好，要真是养鱼养扇贝的，会计师不可能下水去一个一个数，他
到底有多少资产，全凭公司一张嘴，所以极其容易做假账。最后你会发现，几百万头猪说
饿死就饿死了。
2、低价股要小心，股价20个交易日，低于1元就要退市，现在A股市场上这类股票可不少
，一共有52只，所以要格外小心。低于5块钱的股票，最好就别碰了。
3、很明显正在加大退市的力度，所以原来赌重组，赌借壳的投资模式，已经出了问题。
愿赌就得服输。
4、个股风险大增，现在不但这些垃圾股频频爆雷，连白马股明星股指标股也是频频暴雷
，所以投资者如果没有公司业绩的追踪能力，最好还是别投个股。还是去买点基金，甚至
买点指数基金更踏实一些。未来这种雷只会更多，不会更少。甚至有些现在的明星股，正
在被投资者哄抢的股票，业绩也根本无以为继，早晚炸的你晕头转向。
综合来看，每个雷最后都是个人投资者买单。放在整个资本市场是好事，但是对于个人来
说，这个代价有点过分惨痛了。
3.心得/评论：
业界粗估，大陆去年起爆发的非洲猪瘟以来，恐怕已经造成总畜养量三分之一、高达2亿
头的毛猪死亡，换算一年减少2000万吨的猪肉产出；虽然大陆政府对外否认，但进口量大
增却是不争的事实。
最新统计数据显示，今年5月，大陆光是自美国进口的猪肉与猪内脏，就逼近4万公吨，创
下历史新高数量；但即使如此，大陆的猪价仍是步步走扬，近期每公斤已达20元人民币的
天价，在在凸显大陆缺猪问题的严重性。
疫情“猪”连甚广！ 种猪也遭殃　产量回升不易
非洲猪瘟虽因大陆大规模沦陷而受到全球关注，但事实上，大陆并非唯一疫区，光是亚洲
地区，包括大陆、香港、柬埔寨、北韩、越南、老挝都已经沦陷；就连大陆进口猪肉来源
的北美与欧洲，乌克兰、俄罗斯、比利时等也陆续传出灾情。“以大陆为例，2亿头猪代
表著2000万公吨的猪肉供给缺口，美国一年的产量仅1400万公吨，全部卖给大陆都还不够
。”进口业者分析。
市场预估，光是卜蜂的毛猪，年畜养量就达40万头以上，大成也有35万头的水准，而台糖
预估在33万至35万头左右。
根据统计，国内毛猪畜养量约600万头左右，距离口蹄疫爆发前高峰的1400万头，仅剩下
43%。以每天屠宰量2.3万头计算，过去，国产猪肉的年产量顶多90万吨，同时每年还需从
国外进口约8万吨的猪肉。
本来供给量就不宽裕，现在又有非洲猪瘟搅局。受到大陆自美国大量进口猪肉，带动6月
分美猪的价格，从先前每英磅30美分，倍增至65美分，价格高涨削弱市场竞争力，进口业
者预期7月的进口量就会下降，少了进口猪肉的竞争，“国内的猪价不要说今年底，到明
年恐怕也下不来。”业者认为。
日本农林水产省29日宣布，日本福井县一个养猪场出现猪瘟疫情。自去年9月以来，日本
猪瘟疫情已经从岐阜一县扩散到全国7个府县。
防线守住的话，三巨头整个能赚翻吧？