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韩国Q2经济 摆脱衰退厄运
2019-07-25 23:49经济日报 编译任中原／综合外电
在政府大举扩张支出下，韩国经济上季恢复成长，暂时摆脱衰退
厄运，但仍面对韩日关系紧张、国外需求疲软，以及美中贸易战
未解等逆风，未来仍需要更多扩张性财政政策及宽松货币政策的
支持。
根据韩国央行，韩国第2季国内生产毛额（GDP）比第1季扩张
1.1%，扭转第1季GDP萎缩0.4%的颓势、免于陷入衰退，且上季成
长率也高于市场预估的0.9%。若与一年前相比，则上季GDP成长
2.1%，也优于预估，但民间部门对成长率的贡献度却是负0.5个
百分点。
央行的数据显示，若无政府扩大开支，上季经济已陷入萎缩。由
于GDP恢复成长，今年已两度降息的韩国央行，在第4季降息的可
能性下降。不过，韩国景气仍可能再度恶化。渣打银行韩国经济
研究主任朴正宏表示，日本限制三种半导体材料外销韩国，对南
韩的冲击甚于美中贸易战，且可能扩散到韩国其他产业。日本若
维持这项出口管制，将使韩国半导体出口额减少10%，使GDP成长
率损失至少0.2个百分点。
经济学者预期，7月出口将连续第八个月减少，因半导体需求及
价格都下降。继三星之后，SK海力士也宣布将“大幅”削减2020
年投资。摩根大通首席韩国经济学者朴寿基表示，上季GDP虽恢
复成长，但结构并不好看，民间部门对经济成长的贡献不如预期
，设施投资主要来自政府。他预期今年经济无法达成2.2%的目标
。
彭博资讯经济学者指出，投资不振是韩国经济的最大弱点，且短
期内可能持续。25日北韩又至少试射2枚短程飞弹到日本海，可
能进一步压抑投资。
虽然韩国央行表示仍有降息空间，但也忧心太积极降息会造成金
融失衡的问题，抑制了货币政策的操作空间，也反映经济更加央
赖财政支出，但规模6.7兆韩元（57亿美元）的追加预算案仍卡
在国会，若能即时执行，将对下半年景气进一步提供支撑。
根据上季GDP报告，各项主要成分中，固定资本投资及设施投资
年比分别减少3.6%及7.8%，减幅比第1季缩小；上季出口减少
1.5%，比第1季恶化；进口小增0.1%，显示国内需求持续疲软。
上季民间消费支出增加2%，主要靠就业及社福支出增加；政府支
出则激增7.3%，比第1季的5.5%更上层楼。
3.心得/评论：
凯因斯政策真的很好用，但是下场就是政府大量举债，
国家再次破产是难免的。
货币宽松政策也很好用，通货膨胀也很常见……