风险报酬率基本上就是无风险报酬率再加上风险评估
无风险报酬率大致上就是银行利率
小于银行利率的风险投资, 钱不如摆银行, 不会有什么人愿意投资
而风险越高的投资, 基本上就得在银行利率上多越多, 才能吸引人投资
反过来讲, 一个价值浮动的投资商品
其价值也会浮动到风险报酬率相当于上述水准
所以为什么美股200年长期殖利率是6.62%？
因为美国200年平均利率是5.18%
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所以股票殖利率就在这个基础上再多一点
而为什么美国200年平均利率是5.18%？
因为经济学上的合理通膨目标通常会在2-4%之间, 过高或过低都会造成经济问题
所以美国会透过调整利率, 将通膨控制在这个区间
同样的, 长期平均利率必须打败通膨, 民众才会有兴趣在银行存钱
但利率太高又会造成通货紧缩
所以长期平均利率大概就是在长期平均通膨再高一点的位置
美国的长期平均通膨是3.24%, 所以平均利率就是略高于3.24%的5.18%