1.原文连结：
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2.原文内容：
天风国际分析师郭明錤公布最新报告指出 Apple 5G iPhone 的几大策略，同时也提到稳
懋 (3105-TW) 因掌握住高通与博通两大客户，将是未来 5G 世代的最大赢家。
策略：1、Apple 的 5G iPhone 策略在美国对华为实施封锁后更积极。预估 5G iPhone
将占明年度新 iPhone 机种出货量约 60%。(市场共识为 20%)。
2、Apple 与高通和解，意味 Intel 开发 5G 基频芯片失败，且高通将释出部分 5G 基频
芯片原始码给 Apple，好让 Apple 自行开发 5G PA 及射频。
3、由于美国主流 5G 技术为 mmWave，因此 Apple 推出只支援 Sub-6GHz 的 5G iPhone
机会不高。
4、Apple 将在 2022 或 2023 推出自己设计的 5G 基频芯片。在这之前，Apple 会持续
采用高通的 5G 基频芯片，但可能不采用高通的 RF360 PA / 射频芯片。
5、Apple 与博通签订 2 年协议主要是调整 4G PA 以用于 5G 频段重整 (Refarming)，
及共同开发 5G PA / 射频以取代 RF360。而稳懋为博通独家 PA 制造商。资料来源: 天
风证券, 钜亨网制表
郭明錤团队预期明年度新 iPhone 产品线将包含高阶的 6.7 吋与 5.4 吋 OLED iPhone，
与低阶的 6.1 吋 OLED iPhone。高阶 iPhone 将支援 5G，预估每支 5G iPhone 的 PA
用量是目前 iPhone 的 200%，而独家供应商博通 (设计端) 与稳懋 (制造端) 成为最大
赢家。
即便最保守情况发生，即博通开发明年度新 iPhone 的 PA / 射频失败，Apple 必须使用
高通的 RF360。而 RF360 的 PA 制造商依旧是稳懋，所以稳懋仍为最大受益者。
此外，郭明錤进一步预期 2021 年度新 iPhone 机种将全数采用 5G，且 PA 设计与明年
度新机相同，则 iPhone PA 出货在 2020 与 2021 年将分别成长 50%～60% 与 60%～70%
，分别为 8 亿～8.5 亿颗与 13 亿～14 亿颗。
而博通与稳懋 2020 与 2021 年的 iPhone PA 出货量则将年均成长 120%～130% 之间，
分别达 4 亿～4.5 亿颗与 9 亿～10 亿颗。
郭明錤团队认为博通与稳懋为今年新 iPhone 机种独家中高频 PA 供应商，挤下 Qorvo，
此订单可望挹注博通与稳懋今年下半年营收与获利。
最后，他们认为稳懋在 5G 时代地位优于博通。因稳懋亦为华为最大 PA 供应商，海思的
独家制造商，因此稳懋将受益于华为 5G 手机的成长。而大部分 Android 品牌若欲采用
高通 5G 基频芯片，也必须同时采用高通 RF360，而稳懋亦是 RF360 PA 独家制造商。
3.心得/评论：
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郭大分析师又来喊稳懋了，上周五3105才因为博通降全年财测，股价-6%
今天又出报告，明天电梯向__?