1.原文连结：
https://tw.mobi.yahoo.com/finance/电子零件-导入新料源-凯美q3毛利率看升-2356434
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2.原文内容：
【时报-台北电】铝质电容器厂商今年第一季获利排名洗牌，凯美 （5317） 在并入乙太
网络变压器帛汉的业绩挹注下，首季EPS达2.87元，超越立隆、金山电。由于凯美5月导入
新的铝箔料源，进一步压低成本，第三季毛利率看升，加计下半年有超过1亿元的同欣电
股息入帐，法人推估，凯美今年EPS有望冲刺6元。
铝质电容去年受到上游高压铝箔短缺影响，箝制产能开出，导致价格一度蠢动，虽然不像
MLCC价格飙涨，也考验各厂商的购料能力。不过随着上游铝箔新产能释放，供需迈入平衡
，未来两年铝箔再缺的机率不高。
凯美表示，从下游需求来看，铝电的需求平平，但是上游材料有压低成本空间，由于铝箔
占铝电总成本45～50％，凯美自5月开始导入新的料源，价格拉出10％差距，对铝电毛利
率影响就达3～4个百分点，第二季效益还无法展现，第三季可完全发挥，看好第三季毛利
率可望成长。
凯美第一季财报双率双升，毛利率、营益率分别达27.98％、6.94％，优于去年同期的15.
4％、1.18％，归属母公司净利达4.39亿元，年增1230％，EPS为2.87元。由于去年12月开
始并入帛汉的营收，凯美今年以来的月营收是被动元件族群罕见强劲年增的个股，4月营
收更站上3亿元，写下单月营收次高纪录，年增217.9％，累计前4月营收达10.66亿元，年
增198.5％。
凯美希望将公司定位为关键零组件供应商，除了铝电、风扇之外，以太网路变压器也是产
品线之一。凯美表示，这些产品线仍会持续扩大经济规模，尤其今年总经变量很多，中美
贸易战的关系，电子业的营运或多或少逆风，从另一方面来看，这也是压低并购成本的机
会，在电容、变压器领域，凯美都会伺机出手并购。
今年第一季铝电厂的获利排名洗牌，立隆缴出0.86元成绩单，金山电则罕见交出赤字财报
，凯美以2.87元居冠，甚至还超越电感厂奇力新 （2456） ，下半年加计来自于同欣电的
股息入袋，以今年第一季凯美的获利进度来看，法人预期凯美今年EPS有望达6元。（新闻
来源：工商时报─李淑惠／台北报导）
3.心得/评论：
去年是电阻涨 电容跌
今年反过来是电容涨 电阻跌
不过这是标准被大哥带赛的例子
Q1相当亮眼 成绩吓死人 但被大哥带赛...