1.原文连结：
晶圆代工2Q平淡 5G布建将是下一波成长关键
http://bit.ly/2PHEuPS
2.原文内容：
台3大晶圆代工厂首季业绩出炉，台积电税后净利大减逾3成，而联电所幸有业外收益挹注
而由亏转盈，小而美的世界先进表现虽不及2018年第4季高点，但业绩仍较2018年同期优
异。
展望第2季，台积电虽较为乐观，预期高阶手机需求将回温，营收可望回升至75.5亿~76.5
亿美元，但仍低于2018年同期，而联电虽预期营收将弹升近1成，但系因近期业绩处于低
点，而专注8吋晶圆代工的世界先进，则坦言因客户库存去化缓慢，第2季业绩将见衰减。
由于挖矿潮急速消退、智慧型手机需求转淡，加上中美贸易战况不明，使得终端需求明显
降温，致使整体半导体市场需求不振，产业链苦陷库存满手困境，截至目前仍持续处于消
化库存阶段，尤其是报价与需求急跌的内存产业更是重灾区，也使得半导体产业在历经
几年荣景后，2019年再度面临修正期。
其中，半导体产业风向指标的台积电、英特尔与三星电子(Samsung Electronics)，2019
年首季表现均相当不理想。牵动全球晶圆代工产业走势的台积电，首季营收仅达新台币
2,187亿元，年减11.8%，税后净利613.9亿元，较2018年同期大跌31.6%，毛利率为41.3%
，更写下2009年以来新低。
尽管台积电预期第1季已是全年谷底，第2季受惠客户持续去化库存、高阶手机需求拉升，
苹果新机将开始拉货，营收可回升至75.5亿~76.5亿美元，季增6~7%，但仍不及2018年同
期78.5亿美元。由于台积电维持全年营收微幅成长目标，也因此下半年业绩必须要有大弹
升表现才能达标。
而近年苦陷低潮的联电，首季营收季减8.3%，毛利率仅达6.9%，较2018年第4季下滑6.1个
百分点，本业亏损15.97亿元，所幸有业外收益挹注，勉强由亏转盈，税后净利12.01亿元
。虽然联电预期，在智慧手机、网络及显示器需求热络带动下，第2季晶圆出货量可季增
6~7%，产品平均售价也将拉升3%，产能利用率与毛利率将回升。
市场推估联电第2季营收将季增1成，但由于联电近几季表现低迷，若无业外挹注，获利相
当不好看，也因此与往年同期相比，联电第2季表现仍是处于低谷。
而专注8吋晶圆代工的世界先进则坦言，上半年业绩未见成长，主要关键来自客户库存去
化较预期缓慢，首季税后净利较2018年第4季高点显著衰减28%，但整体表现仍优于2018年
同期，也符合先前预期，虽然订单能见度至第2季底，但客户库存去化仍须一段时间，因
此保守看待第2季客户需求回升动能，因此业绩将出现衰退。
而2018年营收创新高，但净利仅1.34亿美元的中芯国际，虽然大动作宣布已完成28奈米
HKC+及14奈米FinFET技术的研发，且已开始导入客户，但主要收入来源仍来自40/45奈米
和55/65奈米，先前已预告2019年首季业绩将下滑，毛利率仅20~22%，不及2018年同期
26.5%，营收季减16~18%，以此估算首季营收约仅6.5亿美元，较2018年同期8.31亿美元大
跌2成。
市场预期客户以大陆业者为主的中芯，第2季业绩也不会太好，主要仍是大陆市况低迷、
客户库存仍待去化，而28奈米需求依旧不如预期，全年营运表现更将难见增长。
半导体业者表示，由各厂所释讯息来看，对比往年同期，2019年第2季淡季效应显著，台
积电营收能回升，主要来自华为旗下海思市占拉升，出货动能增强，且5月后苹果进入新
机备货期，但其财测仍不及2018年同期表现，接下来需求能否显著回升，再迎新一波成长
期，5G布建与渗透率将是关键。
3.心得/评论：
对专注8吋市场的世界先进而言，由于电源管理IC、驱动IC、分离式元件有其技术、品质
良率优势，因此预估2019年营运表现仍可维持持平以上成绩。