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上市来狂飙逾15000% 投资人喊进中国第1白酒股
三千弱水只取一瓢饮，如同这位表现顶尖的基金经理人：3500多档在中国上市的股票中，
独独青睐贵州茅台！
香港汇添富资产管理公司（CUAM）投资长万青（Michael Wan）认为，投资人不该错过贵
州茅台这档最出名的白酒股，今年来贵州茅台股价大涨6成，且上市近18年来累计已涨逾
15000%。这使贵州茅台成为中国最大上市酿酒业者，也是A股中身价最高昂的个股之一。
但万青表示，贵州茅台股票虽价格不菲，但并未被严重高估，而且“是极少数利润率高达
近90%的股票之一”，未来成长潜力巨大。
彭博汇整的资料显示，贵州茅台是全球获利最可观的酿酒商，过去至少10年来毛利率都维
持在90%上下。2018年贵州茅台的帐面投资资本回报率超过500%；相较下，拥有JOHNNIE
WALKER、SMIRNOFF等知名品牌的英国酒商帝亚吉欧（DIAGEO）投资资本回报率仅16%。
万青看好中国消费升级趋势下，对高档酒类产品的需求。贵州茅台是“白酒的中国第一品
牌，效益非常强，客户忠诚度非常非常的高。这一类企业是有‘护城河’的企业，其他公
司很难复制和取代其地位。”
万青在A股中只买进贵州茅台这档股票。他所管理的汇添富中港策略基7成以上资金投资港
股，其余投资中概股ADR，过去5年来绩效击败96%的同业，回报比MSCI中国指数多出1倍以
上。
预估本益比约26倍的贵州茅台，是今年涨势最抢眼的中国大型股之一。今年来上海证券综
合指数累计上涨超过29%，表现在全球主要股票指数中遥遥领先，但贵州茅台的涨势比大
盘更迅猛。
贵州茅台今逆势劲扬，盘中一度涨5.18%至951.9元人民币，收盘仍涨4.75%至947.99元人
民币，改写盘中和收盘历史新高，且今年来累计涨幅达到60.67%，从2001年8月底上市迄
今涨幅则达15075.06%。
贵州茅台3月底才公布，2018年净利飙升30%至352亿元人民币、营收增26.49%至736亿元人
民币，激励分析师纷纷调高目标股价预测，预期贵州茅台可望成为中国第1档股价站上
1000元人民币的股票。
上周贵州茅台又发布公告，称初步核算数据显示，今年第1季营收可能年增约20%，展望优
于分析师预期，使看多该公司股价声浪更上一层楼。（刘利贞／综合外电报导）
comment:
一般电子产品，放越久甚至放一段时间就一毛不直
只有贵州茅台，放久不仅不会跌价，放越久还越卖越贵
买一张贵州茅台胜过一千万张苹果西打