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股神也会踩到雷 卡夫一夕崩跌28％ 巴菲特持股蒸发40亿美元
信传媒 2019-02-23 12:36
美国食品和饮料巨头卡夫亨氏（Kraft Heinz）股价22日崩跌27.5％，对波克夏海瑟威的
打击特别重，使波克夏持有的卡夫股票市值一天内蒸发40亿美元（1231亿台币）。
卡夫亨氏股价狂跌，主要是因第四季获利未达到分析师预期的最低水平，认列154亿美元
的商誉价值减记，并且收到了美国证管会（SEC）的传票，该传票与会计政策和控制相关
，造成周五股价崩跌。
在苹果去年大跌6.8％后，目前股价约173美元，仍较去年10月历史高峰232.07美元重挫
25.4％，让巴菲特少赚很多后，现在又有卡夫亨氏股价摔一大跤，令巴菲特踩雷。
巴菲特对卡夫亨氏近几年的历史至关重要，他在2015年与3G Capital合作，促成卡夫跟亨
氏合并为现在的食品饮料巨头。
全球第五大食品集团卡夫亨氏更是名列波克夏的前10大持股，波克夏在2018年底持有3.25
亿股卡夫亨氏股票，是卡夫亨氏的最大股东，去年底时持股占公司股权的26.7％。
但是，经过2月22日股价暴跌约28％，波克夏的卡夫亨氏持股市值从157亿美元骤降至117
亿美元。
消费者已不爱包装食品后，巴菲特仍推销亨氏番茄酱
巴菲特的投资信念向来很少出现失误，但是，在很多消费者已不爱包装食品后，去年5月
，这位88岁的股神仍在颂扬卡夫亨氏的优点。
“想买更多亨氏番茄酱（Heinz Ketchup）、费城奶油奶酪（Philadelphia Cream Cheese
）股票真的很难、很难，他们依然是非常好的企业。”当时他如此告诉CNBC。
然而，这样溢美之词，已不再是事实了。
卡夫亨氏的财务长大卫．克诺夫（David Knopf）本周四表示，该公司正在考虑出售一些
“没有明确的竞争优势”的品牌；克诺夫表示，这样做可能会让卡夫亨氏与另一家食品制
造商合并。
卡夫亨氏第四季商誉价值减记154亿美元，重创股价
卡夫亨氏（Kraft Heinz）周五收盘股价暴跌13.23美元，更会让巴菲特心碎吧，其股价收
盘甚至创下34.95美元的历史新低，这得归咎于该集团发布一连串的利空讯息。
第一记重拳来自于公司发布第四季调整后每股盈余0.84美元，不如华尔街预估的0.94美元
；营收为68.9亿美元，也不如市场预期的69.3亿美元。
其次，消费者口味变化，带来的伤害更大，使得卡夫亨氏一些品牌已经失去价值。
卡夫亨氏2月21日宣布，将其卡夫和奥斯卡梅耶（Oscar Mayer）品牌的商誉价值减记154
亿美元，这表明不断变化的消费者口味已经破坏该公司一些最具代表性的食品价值。
消费者偏爱天然健康食材，卡夫亨氏包装食品需求褪色
自2015年，食品巨头卡夫跟亨氏以490亿美元合并以来，该集团一直在与旗下品牌价值受
到的压力作斗争，无奈，现代消费者偏好更健康的食品，逐渐远离亨氏（Heinz）番茄酱
、Jell-O和Kraft Macaroni＆Cheese等知名食品。
也因为公司认列钜额商誉减损，导致该集团第四季净亏损126亿美元，即每股亏损10.34美
元。
卡夫亨氏并罕见地将其季度股息从62.5美分降至每股40美分，希望能借此加快偿还债务，
并在出售部分业务后将集团调整至较小规模。以前，卡夫亨氏发放的股息殖利率通常比其
他美国包装食品同业来得高。
“我们对预计节省的支出过于乐观，”卡夫亨氏执行长贝尔纳多．希斯（Bernardo Hees
）在对投资者的电话会议上承认。
卡夫亨氏能实现大型转型交易？
为了迎合消费者的天然健康取向，希斯正试图整合一系列疲惫的品牌－从有机食品Capri
Sun到天然Oscar Mayer热狗。但是，投资者心中的更大问题是，管理层有能力实现股东渴
望的大型转型交易？
卡夫亨氏在2017年曾试图收购联合利华（Unilever），此举将使管理层能够做到最好：削
减管理成本。但联合利华拒绝了这笔1430亿美元的天价交易。
包装食品退烧，导致品牌商誉价值大幅减记，也是另一个大问题。卡夫亨氏说明，减记主
要与其美国冷藏食品、加拿大零售部门、卡夫和奥斯卡梅耶品牌的价值下降有关。
卡夫亨氏管理层表示，该公司正与美国证管会（SEC）充分合作，并声称目前在改进其产
品线，采取正确的战略步骤。
但是，分析师基本上不愿将该公司的前景调整为乐观。“关于深度、持续时间和一般利润
受到的影响...... 2019年仍不确定公司要如何重新建立消费品牌，我们因而降低对卡夫
亨氏这个名字的信念，”分析师Rob Dickerson在一份研究报告说。
3.心得/评论：
https://www.cnbc.com/berkshire-hathaway-portfolio/ 波克夏持股清单(2019/02/14)
第六大持股(KHC) 第4季认列154亿美元商誉减损 市值一天跌掉27.4% 应该也是很伤