中国官方管不到！陆企违约频传　美元借贷利率飙升
1.原文连结：
https://tw.finance.appledaily.com/realtime/20190218/1519034/
2.原文内容：
在美元债券市场，信用纪录较差的中国企业往往是次级贷款持有者，借贷利率本
就相对较高。且随着债务违约风险上升，已然债台高筑的中国企业所承受的美元
借贷利率正一再飙高，不仅为企业也为整体经济带来负担。
《日本经济新闻》报导，过去3个月中国企业发行的离岸美元债殖利率平均为
7.8%，比1年前的平均水准高出2.2百分点，同时债券到期期限也变得更短。在中
国经济成长减速之际，借贷成本攀升势将挤压企业获利与现金部位，增添经济所
面临的困难。
不计银行发行的债券，从2016年来中国企业所发行期限、票息及风险条件不一的
美元计价债券达400种；截至2017年止的2年内，这些美元债3个月期平均值利率
仍徘徊在5~6%，但到2018年已升破7%。
另外，到期日落在2018年12月至本月间的债券，平均到期期限为2.6年，较1年前
平均的3.3年减少。借贷成本攀升且偿债期限变短，对发债的中国企业来说无疑
造成了负面冲击。
中国企业美元债殖利率升抵10%以上的频率也在增加，尤其是房地产相关企业。
例如，北京当代置业（Modern Land）上月发行1年半期美元计价债券，票面利率
高达15.5%，相较于2年期美国公债殖利率，风险溢价（risk premium）整整高出
13点。
中国企业违约事件愈来愈频繁，成为借贷利率飙升的一大原因。2018年出现违约
的人民币计价债券规模，总计达1200亿亿元人民币（约5529.6元台币）；今年至
2月中旬为止，违约规模已超过100亿元人民币（约460.8亿元台币）。
这类人民币计价债券的买主通常是中国本土银行业者，因此违约率升高对一般投
资人来说似乎未造成影响，而美元计价债券的违约率也仍保持在个位数。不过，
外国投资人对买入中国企业美元债的态度显然转趋审慎。
日本券商野村国际（Nomura）估计，直到2020年底，中国企业每一季平均将有逾
330亿美元（约1兆元台币）的美元计价债券到期；从现行债券发行者约3分之2为
非金融企业（如房地产开发商等）来算，借贷利率每攀升200个基点，每年债息
支出就会大增逾10亿美元（约308.5亿元台币）。
野村国际经济学家Wang Lisheng说：“这可能对企业的现金流与获利造成压力。
”
根据国际清算银行（BIS），至2018年9月底止，中国背负的美元计价债务超过
5000亿美元（约15.4兆元台币）。由于中国官方无法掌控美元利率，美元计价债
券殖利率攀升势必成为中国企业所遭遇的一大风险。
一旦企业赎回债券的速度超过了进行债务再融资的步调，代表美元资金将从中国
流出。中国政府先前放宽债券市场投资限制的本意是希望吸引外资流入，倘若以
美元计价债券发行量止步不前，放宽管制的实际效应也将减少。（刘利贞／综合
外电报导）
3.心得/评论：
陆企违约代表啥意思?
股大师给点看法好吗?
没有钱可以做事情的概念吗?
美中贸易大战真的有那么严重吗?
QQ

中国人要输到屁股脱光没钱用了阿，跟国外买东西都要付出美元。外汇存底就决定一切了阿几岁了 还不懂中国人?

中或赢

都已经布建天网计画 居然还有漏洞

约5529.6元 那还好啊

中国或成最大赢家

企业还不出钱很简单

现在大陆二线城市政府都发不出薪水

现在等内乱爆发

借钱不用还，中国或成最大赢家

还有中国管不到的东西w

赶快出个 app 管管啊

历史文件...

收一堆违约企业的黑钱然后说管不到 科科

中国一堆三线城市房子盖了根本没人住 只有五毛故意装蠢

党中央一纸债转股即可 ，没事儿

连政府批的地产开发案都会出问题了 还救得了一般企业吗

分秒币增 9.99% 来勇丰 抢美元高利定存

地方债或甚至有军方背景的债不是已经有违约的案例了吗更何况是企业债

有支付宝债务就没问题，还可当投资喔

利率变高就是因为债权人把还有价值的美元债券卖出，希望拿回本，然后资本加快逃出中国。至于垃圾等级的人民币债券就只能放给他倒了，QQ查一下中国外债占外汇存底的比率是否飙高？中国外汇存底一月份是反弹的，但外债增加比率是否更高？这样下去是否有外债违约造成的金融风险事件？违约的因素我想大概也是以债养债的方式带来的

早就一堆违约了 好吗 中国控制消息的功力 堪称一流

跟清朝垮掉前10年一样，外汇管制加上印钞

亚洲版次贷风暴?

清朝是用银两铜钱，没有现代印钞放水机制