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从零售销售到银行放款，美国近几周来公布一连串疲弱的经济数据，激起美国经济究竟只
是减速，还是正步向衰退的辩论。
目前为止，多数经济学家认为成长减速的可能性较大。
经济展望集团（EOG）首席全球经济学家鲍穆尔说：“这只是从成长较快速的经济过渡到
较和缓的步调。”
投资银行Natixis首席美洲经济学家拉沃格纳说：“问题是，经济成长率下滑程度有多大
。”据他估计，今年美国成长率可能从去年的3%减缓到大约2%，与近十年来经济多半缓慢
扩张的步调相符。
美国就业市场仍强，1月新增就业人数达30.4万人；平均工资年增3.2%，接近十年高点；
12月职缺更达到730万个，创历史新高纪录，预示未来数月企业仍可望大举招聘，为消费
支出提供有力的支撑。
但美国经济仍面临重重挑战，包括最近股市波动、美中贸易战、政府局部关门（暂已解决
），以及减税与扩大联邦支出的效应消退。联准会（Fed）近几年来的升息行动也造成借
贷活动降温。
今日美国报（USA Today）把最近美国闪现的一些经济警讯和分析师评论整理如下：
1. 零售销售陡降
美国去年12月零售销售滑落1.2%，部分因素是汽油价格下跌；但剔除汽油、汽车、建材、
食物服务项目的核心零售销售也大减1.7%。凯投宏观（Capital Economics）估计，受零
售销售萎缩影响，美国去年第4季国内生产毛额（GDP）季增年率可能显著减缓，从原估的
3.1%掉到2.5%左右。
Pantheon Macroeconomics首席经济学家薛弗森指出，商务部这份延迟四周发布的零售报
告呈现全面性的疲软，数据弱得启人疑窦，与民间报告呈现12月连锁零售店销售强劲大异
其趣。多位经济学家认为，之前联邦政府局部关门35天，可能对商务部的调查造成干扰。
2. 企业裁员人数升高
劳工部公布，在止于9日的一周，首次申领失业救济金人数从23.5万人增至23.9万人；第4
季申领人数平均为22万人，也高于前季的21.1万人。
High Frequency Economics经济学家苏利文认为，这项裁员指标走势呼应“就业成长稍微
减缓的情况”。多位经济学家预期，平均单月新增就业人数将从去年的22万人降到今年的
17万人。
3. 消费者与企业信心减弱
经济研究联合会说，美国1月消费者信心指数降到18个月低点；小企业信心指数仍处于历
史高档，但已降到2016年大选以来最低水准。经济学家认为，信心下降主要归咎于市场动
荡、贸易战及政府关门。
TD Economics经济学家麦洛德预期，市场回稳加上美中若敲定贸易协议，未来数月的展望
可能好转。凯投宏观首席美国经济学家艾许沃斯则认为，消费者信心在升抵数十年高峰后
，注定会转弱。
4. 服务业景气下滑
一项衡量矿业、金融、营造和其他服务业公司订单与生产等活动的指标，也在1月下滑。
经济学家指出，政府关门事件冲击政府合约承包商，美中贸易对峙则使信心普遍受影响。
5. 银行放款缩减
联准会对银行资深放款主管的访调显示，美国银行业第4季对企业和消费者放贷标准变得
更严格。拉沃格纳说，一项衡量银行对消费者放款意愿的指标出现2009年来最大降幅；同
时，银行对企业放款标准趋严，可能导致投资缩减。
拉沃格纳说，银行缩减部分放款，适逢市场波动加剧期间对高风险贷款户的放款利率提高
。他认为，本季银行放款标准可望放宽些。
3.心得/评论：
消费者信心指数在这个月已经反弹了
再来这波买家到底是谁，究竟是不是我们凶猛的库藏股大军呢?
高盛估今年SP500成分股库藏股金额会高达9400亿
当然国会议员已经提出限制库藏股的草案了，但不一定会过就是了