1.原文连结：
https://goo.gl/Fn3Ev1
2.原文内容：
银行股已经很长一段时间不受欢迎，但 Oppenheimer 分析师 Chris Kotowski 认为，银
行股拥有非常强劲的资产负债表，现在的估值实在是太低。
大型银行股去年年末受到重创，PHLX/KBW 银行指数 (BKX-US) 自 11 月高点到圣诞夜的
低谷下降了 20% 以上，虽然之后慢慢恢复，自 2019 开年来涨幅超过 14%，但过去 12
个月下跌了近 16%，让指数出现一个小凹槽。
Kotowski 报告指出，“我们不断看好银行股的其中一个原因就是投资者不断厌恶银行股
。”即使银行股已经恢复，但“以 63% 的相较市价对盈余倍数来说，仍惊天动地般便宜
，即使银行资产负债表可说是有史以来最好的状态，且商业模式明显不那么资本密集。”
他指出，这是自经济大衰退以来第三次银行股大幅下挫，但每次受创后银行股都会反击回
去，市场的表现似乎银行陷入极大困境，但其实根本没有，所以他们股价倍数受重创后，
只让他们显得更有吸引力。
该分析师指出，虽然市场恐慌，但财报显示银行第四季表现依旧扎实，且今年和明年的前
景也大致没有变动。“整个 2018 年核心 EPS 成长一直有 2 位数，第四季依旧看到这基
本正面的获利动能。不管我们是不是在周期尾端，我们仍相信银行股已经大幅降低其资产
负债表上的风险，因此银行股的表现会远优于投资者预期。”
他重申这些银行的评级均为“优于大盘”：美银 (BA)、CIT Group (CIT-US)、花旗 (C-U
S)、高盛 (GS-US)、Jefferies Financial Group (JEF-US)、摩根士丹利 (MS-US) 和 U.
S. Bancorp (USB-US)。
3.心得/评论：
估计接下来就换金融股带领标普500再冲一波。
话说我只觉得小摩值得买，其它兴致缺缺。