财务结构分析：长期资金比率
网志图文版：
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当我们买房子，通常是跟银行借款，贷款成数不低，还款期限十几二十年，这一方面是买
房的钱本来就需要不吃不喝好几年（一般正常人），另一方面，房子就是要住大半辈子的
，跟缴房租一样分期每个月缴房贷理所当然。不过，如果是买个衣服、手机，通常刷信用
卡，而信用卡默认是最多几个月内还清，因为长期卡债循环利息太划不来。
从上述很普遍的房贷卡债生活案例，得到一个基本的借贷原则：短借短还、长借长还。这
原则不仅适用于个人生活消费、也适用于公司资金规划。以股东会年报的财务分析中，财
务结构类别有两个指标，除了“负债占资产比率”，另一个是“长期资金占不动产、厂房
及设备比率”，这个比率可简称为长期资金比率，便是检视公司长短期资金规划是否得当
的财务指标，本节以南亚科（股票代码：2408）为例说明。
一、第一章第一节曾介绍过会计恒等式：资产＝负债＋股东权益，当时说明左边是资金用
途，右边是资金来源，搭配这一节一开始提出的“短借短还、长借长还”的概念，将资金
用途集中在固定资产、将资金来源集中在非流动负债及股东权益，如此两边都是一年以上
长期的资金属性，这样几乎就导出“长期资金占不动产、厂房及设备比率＝（权益总额＋
非流动负债）／固定资产”的财务比率公式，其中“不动产、厂房及设备”等同于“固定
资产”，仅仅是不同时期会计公报的用语不同而已。
二、为了对此财务比率更有感觉，首先仍然由南亚科的股东会年报开始，网址为：
http://doc.twse.com.tw/pdf/2016_2408_20170526F04_20190120_201602.pdf，其中第82
页为依照国际财务报导准则的“最近五年度财务分析”，财务结构中的第二项为“长期资
金占不动产、厂房及设备比率（%）”，可以看到这个比率变动很大，从101年的28.86%逐
年递增到105年的152.04%。同样地，光看财务比率仅能得到方向，我们要继续延伸分析。
三、直接看年报中的第76页，最近五年的简明资产负债表。当我们将重点放在和长期资金
比率有关三个会计科目，很快会发现“不动产、厂房及设备”、“非流动负债”最近几年
度变动幅度不至于太大，但是“权益总额”却是变动相当大，等于从零开始累积起来，然
后再看其中占最大宗的“保留盈余”是由钜额亏损持续努力变成是名符其实的未分配盈余
，实现转亏为盈。在这个过程中，长期资金比率便会是由25.86%提升到152.04%。
四、想在Excel建立这次财务比率分析的档案，首先更新网址清单，因为网址结构并没有
更动，在此仅更新其中的股票代码，所以只要复制本章第一节第一步骤的工作表，将“
ID=XXXX”改成想要的股票代码（2408）即可。另外稍微快一点、更聪明的作法，是利用
其特性设计函数公式：“
=CONCATENATE("http://mops.twse.com.tw/server-java/t164sb01?step=1&CO_ID=",B3,"&SYEAR=",D3,"&SSEASON=4&REPORT_ID=C")
”，如此一来，只要更新股票代码，后面网址便会跟着更新。CONCATENATE为Excel专门执
行文字合并的函数，其中每个参数是想要合并的字串，只要稍微对照函数公式和计算结果
，应该不难理解此函数的用法。
五、接下来同样是再执行三次取得网页资料的操作，上个步骤预先整理好网址清单，可以
让整个资料来源更加清楚，同时也是为了让Excel取得资料时更有效率，只要依序将上个
步骤的网址复制贴上即可。
上个步骤能设计函数公式半自动产网址，这里取得网页资料的过程无法设计函数，不过却
可以用VBA编写程式的方法达到自动化，此为接下来章节的重点之一。
六、建立好资料好，在Excel操作维护好长期资金比率的表格，如同上一节最后所述，可
以直接在自己的分析表上注解笔记。
七、只要在Excel取得了足够的基础资料，很容易加以延伸。例如，将负债总计和资产总
计带过来，马上便得到负债占资产比率，而且还能简单复制贴上，把前面作过的心得笔记
贴过来。
这一章不但介绍了财务分析中的财务结构比率，也分享了如何应用Excel取得财务报表资
料，接着再继续在Excel进行分析并保存笔记。下一章便以此为基础，一方面介绍其他类
别的财务比率，同时也会开始分享如何编写VBA程式，让Excel取得原始基础财报资料更加
有效率，如此才能把时间留在专注分析，而不是一再重复做Excel手工活。
延伸阅读：
财务结构分析：多期负债分析
http://www.b88104069.com/archives/4360
财务结构分析：负债比率分析
http://www.b88104069.com/archives/4351
Excel自动化财务比率分析系统
http://www.b88104069.com/archives/4347