1.原文连结：
https://news.cnyes.com/news/id/4260824
2.原文内容：
就在史上最糟的圣诞节前暴跌之后，圣诞老人才慢吞吞进入股市，送来道琼史上最大单日
涨点的大礼。但有分析认为，大型退休基金的进场，可能是拉动股市强升的重要力量。
据金融部落格《Zerohedge》推估，来自美国企业退休基金的 640 亿美元的大买单，带来
了周三 (26 日) 的强弹。
富国银行 (Wells Fargo) 近日表示，美国确定提拨制 (defined-benefit) 退休基金，需
要在季底及年底调整其投资组合，以实现再平衡。以今年的态势，退休基金需要增加股票
投资，减持债券。而他们预估，这类退休基金涉及资金量大约 640 亿美元，是历史上规
模最大的一次。
富国银行解释，今年第 4 季与 12 月，股市与债市表现的巨大差异，带来了股市年底无
可避免的大买单。富国银行退休基金的股票资产，在第 4 季大跌 14%，仅 12 月就跌了
8.5%。相较之下，国内总债券指数的单季总回报率约为 1.6%。考虑到本季度末投资级企
业债的选择权调整后信用利差 (Option Adjusted Spread,OAS) 扩大近 40 个基点，说明
退休基金中债券资产和股票资产的表现差距将变得更大。
因此，为了进行季末投资组合再平衡，确定提拨制休基金需要在年底前增加最多 640 亿
美元的持股。
富国银行分析师 Boris Rjavinski 在报告中表示，退休基金可能需要在美国大型股和小
型股上分别增配 350 亿美元和 210 亿美元，对其他已开发国家股票的资金配置规模，可
能只有 90 亿美元。这是因为美股近期的表现落后于全球股票和新兴市场股票。
与此同时，退休基金在债券部分，可能会出现 570 亿美元的大量外流。
以周三的交易量来看，美国股票市场的交易量上涨至 95 亿股，比 12 月 26 日前 4 天
的交易量，都高了两倍有余，但较一般交易日的平均仅略多。
National Alliance Securities 国际固定收益主管 Andrew Brenner 提出了类似的观点
，他说：“就我们来看，这解释很简单，就是资产重新配置在今天发生。由于正处今年流
动性较低的时候，带来巨大波动不令人意外。”
3.心得/评论：
想说看到没人发这篇我来发
没想到美国也学台湾这招 退休金炒股~
大概是 师从台湾退休基金