这几天各大板讨论都一直讨论这档的财务状况，我没证照不能乱说，但有新闻了，应该就
可以讲一部分。
若在整体性的财务分析角度去看这家公司，我们都可以得到体质佳、成长性佳、现金充足
等；这些书上所能得到的解析看法，但是若是去做细部拆分，这家公司几乎所有的银行借
款、上市募资都来自在台湾及台湾地区银行，然后转去中国投资于旗下子公司或直接中国
大陆投资，而留存于台湾境内的资产配比可以说非常之低，我简易的计算在台净流动现金
约为6~8千万，少的让人难以想像，这就不难解释为何公司处于公司所认知的非理性跌价
，却仅能使用口号的方式实施库藏股，因为公司现金都卡在投资现金流上。
再来这家2015年上市时，政府上市相关机构就曾有价格过高，中资利用…（取自新闻，怕
被吉）的声音，后开放融资券当月起成为当年度知名的飙股之一，但随后2017/09月起就
可以看到董事长及董事长所有公司大量质押，700张(中信城东)、2017/11月的3500张(国
泰馆前)后续零星等，都不仅让人怀疑，董事长所借出的款项用于何处？
组合董事长于公司成立时的资金来源、设质借出款项，我推测是有相关联的(这是猜测)
其实法人早在2018年中前就知道这家资源配比严重失衡，从近两年的财报中，在台短期借
款利率及长期借款变动、借款条件，就可以发现部分端倪。
2016年元大商银核定了35000美(印象)的长期借款，其中条件非常特别，限制其款项转入
行；需于元大银行所开设之帝斯帐户，目的为确保资金流向，相当合理。但2017年年底公
司却提前清偿，其清偿的款项来源估计为，质借所得之款项与新增短期借款，好处就是不
受款项使用的限制（此句是猜想，没证据）。
2016年短期借款自去年同期6亿扩增至12亿，利率由2.0-2.3%上升至3.3-3.8%，帐上现金
却没同等增加，时间、帐务都可验证的上，试想为何一家公司要刻意将低利、期间长的借
款，转成高利率、期间短期间的？其用意？
我个人相当信任各银行的征授信人员，再谈妥的利率与条件都是具有一定的专业判断与分
析，公司可透过公开资讯网所公布之财务状况做分析，但个人则没有，这就形成了投资人
忽视的漏洞。
企业于银行申贷时，征授信按照职责是会征提代表人的财务状况，其所得之报告书，按职
责需接露其所见所闻，并给予合理的额度与利率，所以这些银行给予其短期借款的3.3-3.
8%，相较于其他短期借款利率来的高，是为何？为何元大未劝诱客户流失？我想其中的猫
腻，需要去深思。
最后我必须说明，前文所述都是我个人之推论假想，不代表事实结果，其真实状况请自行
查证。
补充
我个人原本也是打算这几天炒底，出了点意外，就今天筹码来看，不知是福是祸....