1.原文连结：
https://tw.appledaily.com/finance/daily/20181026/38161870/
2.原文内容：
【廖珮君、齐瑞甄╱台北报导】景气走弱，台经院昨公告9月产经调查结果，包括制造业
、服务业与营建业等3大产业的营业气候测验点全面下跌，其中逾3成制造业受访厂商看坏
未来半年景气，也使营业气候测验点创31个月来新低。
台经院景气预测中心主任孙明德更直言：“压垮景气的最后一根稻草要出现了。”他认为
，全球经济情势非常不稳定，目前看来景气下滑的速度，恐怕比预期更快。
下滑速度比预期更快
9月制造业营业气候测验点为93.76点，创2016年3月以来新低；服务业营业气候测验点为
95.62点，则是今年5月以来新低；营建业营业气候测验点为96.53点，结束连续3个月的走
升态势，转为下跌。
台经院指出，尽管适逢资通讯产业的旺季，苹果新机出货需求强劲，带动相关供应链厂商
的营收表现。不过，美中贸易冲突持续升温，下游客户提货态度转为保守观望，机械设备
业出口与外销订单年增率皆转为负成长，部分石化原料报价亦同步下跌，令相关厂商的景
气看法转为持平，甚至不乏看坏者。
另外，由于比较基期垫高，出口增速明显收缩，制造业厂商对未来半年的景气看法，同样
多以保守看待。
景气每30个月到高峰
制造业调查部分，根据台经院对制造业厂商所做的9月问卷结果显示，认为当月景气为“
好”的比率为11.6%，较上月的22.1%减少10.5个百分点；认为当月景气为“坏”的比率则
为42.1%，较上月的22.1%增加20.0个百分点，产业以持平或看坏的比例居多。
观察整体厂商未来半年的景气看法，看好的厂商由8月的15.0%增加0.7个百分点至15.7%，
看坏比率也由26.1%增加5.9个百分点至32.0%，其中多数产业持平看待。
孙明德表示，台经院9月时已提醒，台湾历年的景气循环，每30个月就会到高峰，目前情
况符合“往下”趋势，分析有3大主因。
趋势往下有3大主因
其一，是受美中贸易战影响，7、8月时美国总统川普决定向价值500亿美元（约1.55兆元
台币）的中国进口商品，课征25%高关税，9月又追加2000亿美元（约6.2兆元台币）关税
，合计第3季课2500亿美元（约7.75兆元台币），目前厂商出口看来还好，但料后续接单
将受影响。
其次，是国际原物料价跌，孙明德说，国际油价从每桶80美元往下掉，加上美伊关系不好
，波及原物料价格，让出口蒙上阴影。
最后是国际股市表现，第2、3季起美元走强，外资从新兴场撤出，新兴市场股汇市有压，
且近期美股走跌、台股重挫，股市本来就是经济橱窗，台湾服务业一定受影响，让整体景
气下滑速度加快。
“狼已经探出头来了”
孙明德说，明年全球景气本来就是往下，而现在股、汇市表现欠佳，伴随美中贸易战升温
，第4季景气下滑的速度更快，过去半年都在提醒外界要注意，目前看来，“非狼来了，
喊一喊！狼已经探出头来了。”
孙明德提醒，美中贸易战使投资信心不稳定，后遗症已经显现，市场悲观气氛再起，风险
是现在进行式，不是单纯预警而已。
台大国发所副教授辛炳隆则认为，上半年景气还算乐观，但第3季大逆转，景气加速下滑
，无论国内外的景气环境，或受美中贸易战影响，以及中国施压力道不断增强，皆是造成
不景气加速的原因。
辛炳隆进一步预估，台湾明年景气不如今年，若贸易战缓和，两国领导人各让一步，才有
机会利空变利多，让景气筑底反弹。他亦提醒，政府不可因短期景气波动，贸然吸引台商
回流，因台湾资源有限，产业结构转型势在必行，回流企业发展走向若跟产业升级政策相
牴触，就应审慎。
3.心得/评论：
我记得他在五六月就有讲说
十月的景气会蛮不好的
看来好像蛮准的
这个指标该怎么看?

续崩。量还千亿。等散户都不玩了 再说

孙明德去查查他过去的发言 会发现它是傻空

政府还在护懒蛋

没台湾价值的财经小咖

哪位

赖清德：台湾经济很好

国巨:缺货无解--> 4个月跌1000点 就知台股涨的有多假好几支股票涨完 然后公司出来发稿：媒体自行臆测

专家都说会跌了，多军不信硬接刀

傻空? 傻多?

一日行情，嘿嘿

坐等50成份股的公司放无薪假

蒋干话 继续跌

景气哪里差？

政府不是一直都在说景气很好

台湾乡民：大家的钱都准备好进场做空啦！！！

他的看法都蛮准的。

孙明德预测准确度很高 值得相信

他从来没看好过

孙明德预测很准你是认真的吗 他2015年底说景气不好 2016年底说不好 然后说2018年下半年会好转 呵呵 神准2017年底说 2017年是外强中干 我只能说 坏掉的钟一天也会准两次

2015 2016的GDP确实不好阿 2018年台湾GDP会上修一点点台湾也是这一年景气有变好，以前GDP烂的要命。

他有所有资料 还有大公司的景气预测 所以更新速度蛮即时的

他2015预测2016很差 2016预测2017还是很差 然后说要2018下半年好转 2017说2018会因为内需比较好 噗噗 都他在讲

景气本来就忽高忽低 能预测到下季就不错了

2018好转没错啊 现在最高峰 准备反转

他讲的是2018年下半年好转请问你这篇标题是什么 怎么哪里怪怪的

我川一句话影响全球经济 要正确答案 问他最准

2018景气好转，但是他这些指数都是指人民不敢消费 营建

风向正要变了 有人适时提醒大家还不错

不然分析师 拿到的资料都比我们早

服务业+营建业+制造业都是跟人民息息相关的指数。

等等喔 他2017年的预测可是2018年内需会扩大喔 真是好分析师

主计处也预计今年是GDP会2.5%喔 所以今年GDP比往年好，但是之后GDP就不会变好。2018年政府8800亿的确会扩大内需。

他说的是2018年下半年以后才会好转 结果2018年q3就是高峰真是颇呵

只是人民不一定会感受的到，但是2018GDP是增加的。

结果呢2018年消费还是不振 不就是内需不振

典型的总体经济学家,跟占卜师没啥差别

反正有建设才有消费，至于人民要不要消费，就自己决定。他只能说客观的数字说明总体的方向，但是细项无法决定。

那会不会稻草出现了 然后又跑来一只新的骆驼

他就是用现有数据看未来 谁都会 怎么会准？

东南亚电子产品需求正在兴起 会跌是气氛不对吧

只是少他有准确数据。给没有在统计的人看跟你说之后崩盘机率已经大于50趴了在景气反转回来之前才有机会止跌

那也是东南亚景气变好，难道大陆以前电子需求畅旺时，台湾有因为这样景气变好吗??

很诚实啊、都说后半年都要继续跌了、再傻多啊

台湾是内需不振 加上外国直接投资少加上台湾薪资低 上市公司获利分配给员工的比例少

嗯 孙明德2017年底说 2018内需会不错喔

大家都不敢面对无薪假跟大裁员 还伴随基本工资调涨

看过他几次预测…都不太准

杠龟太多次，这次总该对了吧

他喊空喊好几年终于等到了准确度大概跟罗杰斯有得拼了

孙还喊“美国拿锤子敲自己的手”勒，准？大趋势都直接看错

之前dpp说股市万点是政绩表现，现在怎没有人说话了？

DPP:有人恶意放空股市来影响选情

被尬三年准一次这人说的一点参考价值都没有