1.原文连结：
https://goo.gl/hyDbri
2.原文内容：
尽管贸易政策紧张局势升级，但这个人人担忧的最大风险，目前还未真正伤害美股，美股
主要指数仍处于纪录高点附近。
近几个月来，投资人纷纷表态，美国与其他主要经济体之间发生贸易战，是华尔街面临的
最严重威胁。不过，川普最新关税的发布，暂时只带来了 1 天的打击，股市在周二已经
有所反弹。
投资人选择忽视贸易摩擦隐忧，将注意力转向强劲的经济数据和企业利润，这有助于美股
走强。
美银美林最新公布的调查显示，43% 的专业投资人认为，贸易战是市场面临的最大尾部风
险。但另一方面，他们仍增持美股部位，69％的受访者表示，在获利预期方面，美国是最
有利的地区，这是调查进行 17 年以来比例最高的一次。
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贸易战暂未损害全球经济
Voya 投资管理公司的报告，提供了类似的观点。报告指出，中国贸易问题已经持续了一
段时间，市场已经逐渐摆脱其打压。虽然一些行业和公司正感受到影响，但对全球经济的
整体影响微乎其微。
他们指出，不确定性对企业和计画来说，绝对是负面的，但强劲的美国经济和创纪录的高
企业获利，持续为市场添加动能。
今年迄今，标准普尔 500 指数上涨了 8.6%，道琼指数上涨 6.2%，纳斯达克上涨超过 15
%。相较之下，股票市场的波动率 VIX 相对偏低，标普 500 指数在过去 50 个交易日的
平均涨跌幅变化为 0.4%，低于整个牛市的 0.7% 平均值。
贸易对抗可能成为持久战
根据贝莱德 (BlackRock) 的全球风险指标，过去一个月全球地缘政治风险已经下降，低
于历史平均水平，表明市场对整体地缘政治风险的关注有所缓解。
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在川普于 2016 年 11 月当选总统之后，这个指标一直偏高，特别是随着北韩局势与首次
关税提出而上升，但在华尔街未因反复的关税言论走低后，也让指标目前处在 1 年来最
低。
尽管如此，美中的贸易对抗却可能拖得很久。阿里巴巴 (BABA-US) 的创办人兼执行长马
云周二在杭州表示，这场贸易战将持续很长时间，造成一团糟，他预测可能会拖延达 20
年。
这场对抗最后可能难免烧到美国。贝莱德中国证券业务负责人 Helen Zhu 表示，如果今
年晚些时候，美国 2000 亿美元进口关税升至 25%，那将导致通膨压力并损害美国消费者
，双方必须在未来几个月里谋求改善，不然全球都会感受到影响。
欧盟专员 Carlos Moedas 以 1930 年代为例，表示每次全球进入贸易战，大家都不会好
，这种对经济的影响，政客似乎没有吸取教训。
3.心得/评论：
想当初川普选举那天，市场认为川普若当选是世界上最可怕的黑天鹅，所以选举那天崩盘
了（当然晚上就涨回来了）
当初贸易战出来的时候，所有法人机构甚至FED都认为对美股是大利空，回头一看，似乎
市场又再度打了这些大机构的脸？
今年不管是台股还是美股都对无脑空很不友善（指数来说）