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美中贸易战歹戏拖棚，部分资金转进股价波动相对平稳的金融股避险。大型本土券商看好
以银行为主体的金控业者，拥有获利成长稳健、信用风险较低，加上明年现金股息发放政
策稳定等三大优势，以中信金（2891）、兆丰金、玉山金等三档为首选。
券商报告内容指出，在研究范围内以银行为主体的金控公司，预期今年第3季、第4季及明
年第1季获利，分别将有5%、158%、9%的年增率，主要动能来自存放利差扩张、手续费收
益成长稳定，以及庆丰案违约造成的基期较低，且债券投资与换汇交易获利均成长所致。
券商并看好银行金控业者股利政策相较保险业更稳定，因为据银行法规定， 银行子公司
可对金控母公司发放最高70%现金股利，在研究范围内，平均第一类资本适足率达11.8%，
预期中信金、兆丰金、第一金分别可发放1.11元、1.68元、 0.94元现金股利，隐含殖利
率达5.2%、6.5%、4.6%。
至于以保险为主体的金控公司，预估今年第3季、第4季及明年第1季获利，受制股息收益
成长持平，以及今年第1季股票部位资本利得基期较高，将分别出现年减9%、15%、26%情
况；据敏感性分析，若大盘下跌5%，至少对风险基础资本造成25%影响，导致现金股利发
放率低于40%。
3.心得/评论：
(1) 预期中信金、兆丰金、第一金分别可发放1.11元、1.68元、 0.94元现金股利，隐含
殖利率达5.2%、6.5%、4.6%。
(2) 2886兆丰金最近很强势，明年股利可望更丰盛。