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2.原文内容：
国泰人寿、台湾人寿、富邦人寿等大型寿险公司，为了提高投资报酬率，今年不约而同大
幅加码私募基金，国寿新增投资239亿元、台寿176亿元、富邦寿也有162亿元，均创历年
同期新高。
国内大型寿险公司为何涌现投资私募基金热潮？寿险公司主管表示，私募基金的缺点是流
动性欠佳、持有期间长，但长期平均而言，每年投资报酬率达10%~20%，比目前大型寿险
公司平均投资报酬率4%~5%要高。
他表示，国内寿险业持有私募基金，占公司可运用资金比率，最高的顶多才2%左右，但国
外寿险业平均都有5%，预期这股私募基金投资热潮，未来仍将持续。
根据证交所公开资讯观测站资料显示，今年来截至上周五(24日)，国泰人寿投资的私募基
金，标的达到18档，金额折合新台币约239亿元，相较去年同期，档数持平，但金额明显
多出44亿元。
持有标的方面，国泰永续私募股权基金最多，约新台币25亿元；次为Direct Lending Fun
d III与Ares Capital Europe IV，两者均为6,000万欧元(约新台币21.5亿元)。
台湾人寿加码私募基金的力道，大于国泰人寿。台寿今年来共投资私募基金15档、金额约
新台币176亿元，相较去年同期，档数多了八档，金额大增114亿元。
台寿今年投入金额最多的两档私募基金，分别为LCP IX (Offshore), L.P.、Vista Equit
y Partners Fund VII-A, L.P.，金额均为1亿美元(约新台币30.8亿元)。
富邦人寿今年也投资11档私募基金，金额合计约新台币162亿元，较去年同期，档数多了
八档，金额也高出137亿元，强劲的成长力道，与台湾人寿不分轩轾。
富邦人寿今年加码金额最大的标的为KKR GLOBAL INFRASTRUCTURE INVESTORS III L.P.，
斥资2亿美元(约新台币61.6亿元)，较一般私募基金投资个案，金额约3,000万或5,000万
美元大上许多。
https://i.imgur.com/m8HYJqE.jpg
挑标的…要看过往绩效
国内大型寿险公司今年涌现私募基金投资热潮，寿险公司主管坦言，这些私募基金的获利
型态五花八门，文件全是洋文，只能从口碑好的、规模大的、持有比率不要太高、尽量分
散等原则，进行风险控管。
国内寿险业的投资部门，流传一则笑话，投资标的要是在国内，审查会或董事会上，经常
是你一言、我一语，每个人对前来送审的标的，都可以品头论足，像是，“那家公司实在
不怎么样，专靠几个人在撑”；投资标的如果来自海外，那就不同了，因为遥远又陌生，
能够谈论细节的人不多，往往容易过关。
金管会保险局对于私募基金投资，目前只开放保险公司可以投资国外标的；国内的话，必
须跟5+2产业有关，也造成寿险业持有的私募基金，清一色是境外商品。
寿险公司主管说，这些私募基金的型态五花八门，获利模式也不一而足，从公司刚成立、
准备上市到已经上市，都可以是私募基金创造价值的对象。
对寿险公司来讲，除了看私募基金过往投资绩效、讲述的故事有没有魅力，另外就是投资
之后，定期检视持有标的物的价值变化，倘若与默认值有很大偏离或预期快要踩雷了，仍
得明快处分出场。
3.心得/评论：
那则笑话其实真的挺好笑的，寿险业本该多元投资，不该将资金过份放在某些商品上，就
算是世界上公认零风险的美国公债也是如此。