股海指南针／生技、传产价值将浮现
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2018-07-28 03:40经济日报 林成荫
“美中贸易战”仍是投资者担心的议题，未来如何演变是不确定变量，也是造成股市压抑
的原因之一，值得留意的是，美国和欧盟双方已就贸易问题达成协议，将重启谈判，在谈
判期间不加征新关税，也将致力消除现存关税壁垒，双方将立即组成执行工作小组，展开
后续评估，欧股应声反弹，全球股市欢声雷动。
换言之，居世界第二大经济体的欧盟，与美国的贸易争端，从原本剑拔弩张转向温和，欧
盟执委会主席容克尔和美国总统川普会谈时释出善意，表示欧洲是盟友非敌人，这和早先
德国总理梅克尔释出的讯息一致，大西洋巨头的战火迅速降温。
场景转到亚洲，美国贸易代表署日前声明，将研拟对中国2,000亿美元进口产品加征10%关
税，由于期中选举将在11月6日举行，据华尔街日报等媒体的民调显示，川普支持率为45%
，是他就任总统以来最高，短期无软化可能，中国如何应对动见观瞻，欧盟选择“争一世
，不争一时”，或可借镜。
新台币汇率在20日见到30.738价位后，即未再贬值；观诸外资动向，则在17日到24日连买
六天，25日小卖13.5亿元，之后又转为买超，国际资金撤出暂告一段落，未来是否回笼，
将是行情挑战11,270点的关键。
台股技术面正在调整，10日线由下往上穿过季线和半年线，短多再掌发球权，且季线重新
回到半年线之上，摆脱中长期转空阴影，可惜的是月线在半年线和年线之间，也代表震荡
整理难免，不过，如从还原权值的“加权报酬指数”观察，其实已创下19,554高点，台股
在风雨飘摇中，还能有这样表现，殊属不易。
国际货币基金（IMF）在世界经济展望（WEO）最新报告中说，今年与2019年，全球经济成
长率为3.9%，但此一强劲成长率已不稳定，较为脆弱还受到威胁，贸易紧张有进一步升高
风险，是全球经济成长最大的短期威胁，面对景气仍在扩张期，但未来有不确定因素，可
维持原有多头持股，但酌增避险部位。
电子股第3季仍是旺季，苹概股由于去年底到今年初的业绩不如预期，今年相对比较沉闷
，但基期也相对偏低，6月逐渐出现拉货动能，8月起会更明显。由于苹果下半年主力产品
iPhone共三款，除了新功能，价格上将更具竞争力且将色彩缤纷，将增加年轻族群购买意
愿，大立光、台积电等稳住大盘，每股获利较去年明显成长的可成、臻鼎亦是有利，惟市
场传出较平价的LCD萤幕机种可能延至10月才推出，为追踪时必须留意焦点。
由于苹果下半年包括笔电、平板及穿戴装置如AirPods、Apple Watch都有新品，其中被称
为亲民版的平价MacBook Air，可望造成销售热潮，供应链将相对受惠，新日兴、广达等
低档有限。
那斯达克生技指数（NBI）近日突破年初压力区，往2015年高点迈进，走势不输给高科技
股，但台湾的上市和上柜指数双双压回，原因可能在于筹码松动，其实台湾在新药药证申
请、国际授权等有所进展，其他如原料药、学名药和医材等亦稳步发展，大陆疫苗造假事
件，更凸显台湾厂商的价值。
在“个股为主导 指数当参考”的时代，外销导向，股本不大，经营良善为主的传产股也
不可偏废。
（作者是资深证券分析师）
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