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ESunBoy (嘉伟老师放空好神)
2018-06-11 11:39:37NAND Flash库存偏高 产能过剩提前拉警报 手机拉货需求恐不如预期 下半年山雨欲来
1.原文连结：
https://goo.gl/gShK3F
2.原文内容：
近期内存报价走势呈现两样情，相较于DRAM市况与需求备受看好，3D NAND在新产能相
继开出下，市场供需秩序相对混乱，价格松动恐将延续，业界原本预期2018年下半有机会
持稳或回涨，但目前看来第3季NAND Flash价格将持续下滑，且跌幅持续扩大，不仅旺季
价格短暂转强的期待落空，库存偏高与产能过剩的危机更提前到来。
从2018年初以来NAND Flash报价逐步下跌，各家大厂3D NAND产出持续增加，市场次级品
流窜更导致价格混乱，尽管部分业者期待第3季NAND Flash供需能转为吃紧，但多数业者
认为，2018年第4季下半~2019年第1季将进入产业循环的转折点，产业供过于求在淡季将
更趋严峻，甚至到2020年NAND Flash产业将重新大洗牌。
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全球NAND Flash产能过剩警讯似乎已提早到来，业界传出韩系内存大厂纷预期第3季3D
NAND跌价幅度将超乎预期，甚至跌势可能不比第2季缓和，原本期待的供需吃紧落空，反
应出下半年智慧型手机拉货需求比预期更平淡，以及业界产能快速开出，导致存货攀升，
迫使供应商提前在第3季开始因应。
2018年初NAND Flash厂商对于下半年景气看法较乐观，建立较多的库存，然近期业者的乐
观预期开始降温，包括三星电子(Samsung Electronics)也预测，NAND Flash报价将在下
半年出现6~9%的跌幅。
相较之下，全球DRAM产业在经历惨烈的淘汰赛后，整个市场版图主要把持在三星、SK海力
士与美光(Micron)3大厂手中，合计市占率达到9成。因此，相较于NAND Flash市况趋于保
守，业界普遍认为DRAM产业秩序相对稳定，预计2020年以前都将呈现健康状态。
https://imgur.com/kfXSVYE.jpg
尽管3大DRAM厂在美国遭到涉嫌垄断价格的集体诉讼，在大陆亦身陷反垄断调查约谈的泥
沼，但对于DRAM产业来说，未来2~3年产业版图几乎大势已定，3大厂可望维持DRAM价格稳
定，差别只在于各家DRAM厂制程推进计画，以及扩充产能的脚步。
至于NAND Flash产业仍在激烈厮杀中，韩、日、美等全球6大供应商竞逐争取优胜权，
2018年底~2019年上半各家制程将陆续提升至96层或QLC技术，NAND Flash供应商纷加码军
备火力，加速提升3D NAND储存密度及降低生产成本。
随着2019年96层堆叠NAND Flash相继量产，NAND Flash大厂不仅良率提升，更将战线延长
至未来3~5年，为128层或144层堆叠NAND Flash预作准备。NAND Flash不仅面临价格下滑
走势，未来2年仍有6座新的NAND Flash晶圆厂陆续量产，包括东芝内存(TMC)日前宣布
将在7 月于日本岩手县北上市兴建新工厂，预计2019年完工，2020年开始量产。
2018年下半NAND Flash产业面临价格滑落、山雨欲来的考验，而产能及技术军备竞赛仍在
持续开打，三星、SK海力士与美光3大巨头手握利润丰厚的DRAM做为靠山，为NAND Flash
战线预备充足粮草，而TMC完成出售后，SK海力士在内的美、日、韩联盟入股，亦将为
NAND Flash产业版图增添新变量，加上陆厂长江存储将于第4季跃上舞台，全球NAND
Flash战局更趋白热化。
3.心得/评论：
(1) NAND Flash不仅面临价格下滑走势，未来2年仍有6座新的NAND Flash晶圆厂陆续
量产。
(2) 2018年下半NAND Flash产业面临价格滑落、山雨欲来的考验，而产能及技术军备
竞赛仍在持续开打。
(3) 群联(8299)利多???