http://www.chinatimes.com/newspapers/20180525000371-260206
2018年05月25日 04:09迌u商时报ꀊ
中裕昨（24）日业绩发表会，现场大爆满。图／杜蕙蓉
中裕（4147）会计长陈怡成表示，爱滋病新药Trogarzo已在美国正式销售，预计第三季向
欧盟提出药证申请，2021年达销售高峰；另外，该公司6月也将和美国FDA讨论决定肌肉剂
型的执行临床计画内容；而新一代爱滋新药TMB-365将在第三季开始执行一期临床。
生技类股指标的中裕昨（24）日举行业绩发表会，是近年柜买生技业绩发表会人气最旺的
一场。
陈怡成表示，授权伙伴Theratechnologies已于4月30日正式在美销售Trogarzo（TMB-355
的商品名），预计今年内完成公私立保险涵盖。由于今年是药品上市第一年，销售额将慢
慢上去，随着保险陆续覆蓋，明、后年真正覆蓋完成下，业绩可望急遽成长，预估今年渗
透率约20～30％，第四年也就是2021年将达销售高峰，之后每年销售成长率约5％。
陈怡成表示，中裕第一季EPS为0.51元，主要受到存货价值化对财报的影响。因应IFRS 15
实施，未来将依照12年预计总销售量及当期实际销售之比率，由合约负债转认列当期营业
收入，由于客户下单时间不同，投资人检视中裕业绩不要以月营收为主，而是用季为单位
会比较准确，预估药上市后，营收会一季比一季高。
另外，持有合作伙伴的股权230多万股，今年开始评价会计入损益表，前期金及上市时程
里程金的认列也不同。
陈怡成说，中裕今年要做的事很多，除了Trogarzo美国开卖，欧洲市场部分，Theratechn
ologies第三季将向欧盟提出药证申请，规画采欧盟29个国家一起审核，由荷兰、意大利
代表审核，顺利的话，明年上半年可望取得药证。由于欧洲规范与美国有些不同，且有药
价控制，预估第四季起才会陆续在欧洲国家上市。
此外，中裕6月将和美国FDA讨论，决定肌肉剂型执行临床计画，而TMB-365则计画第三季
开始执行一期临床、Bi-specific第四季开始执行临床一期实验、TMB-607则预计年底完成
一期临床。
据统计，美国HIV感染者约140万人，接受治疗病人约45～60万人，Trogarzo在美国上市后
，目标市场除了多重抗药性的病人2万到2.5万人之外，需要新疗法的病人约1万到1.2万人
心得：
最近起起伏伏看的手中持股惊惊
今天逢低加码了两张，后续应该会好转
持续抱紧处理迎接六月法说会及财报