1.原文连结：
宸鸿：今年营运先蹲后跳
http://www.chinatimes.com/newspapers/20180202000366-260206
2.原文内容：
TPK-KY宸鸿（3673）上半年营运展望清淡，第1季力求维持获利。不过今年营运先蹲后跳
，下半年在iPhone新的贴合订单挹注之下，营运成长动能强劲。宸鸿也将为新iPhone贴合
订单建置产能，今年资本支出上看75亿元、较去年增加6成。
宸鸿去年第4季营收季增7.7％来到328.73亿元，毛利率略减至6.7％，税后盈余5.91亿元
，单季每股盈余1.53元。2017年营收1,072.08亿元，年成长20.2％，税后盈余24.04亿元
，每股税后盈余6.63元。宸鸿去年重返获利，公司将维持5成的股利发放率，回馈股东。
因为产业进入淡季，市场预期第1季和去年同期相当，落在205亿～210亿元，但今年农历
年较晚，年后对于出货预估才会比较明朗。营业利益率预期在损益两平附近，希望透过费
用管控，希望单季仍能够维持获利。
财务长刘诗亮指出，今年营运将是先蹲后跳，上半年因为新旧产品转换、营运清淡，下半
年客户新产品上市，公司把握度高，整体营运也将走高，公司也将利用上半年淡季，针对
良率、效率及自动化设备布局，迎接下半年新产品量产。
苹果今年将推出6.1吋LCD萤幕新款iPhone，值得注意的是，新款iPhone触控技术重回外挂
式触控，外传触控模组贴合订单由宸鸿和业成分食，两家触控面板厂也因此将投资新设备
。刘诗亮指出，今年资本支出预估75亿元、相比去年增加62％，其中60亿元用于机器设备
投资、15亿元则是用于新厂房建置。客户新机技术难度提高、出货单价也比较高，预期
2018年整体营收一定还会成长，不过因为同业价格竞争，恐将影响获利率。公司将设法提
高良率和生产效率，设法提升获利表现。
宸鸿去年打入高价德国车厂供应链，拉抬车用产品营业额首度超过30亿元。2018、2019年
车用营收还会有25％～30％的高成长，估计到了2020年，车用营收占比将达到5％。宸鸿
在奈米银技术的布局也逐渐成熟，美系、韩系及大陆客户询问度提升，公司也积极送样中
。2020年可挠式OLED产值达200亿美元，而奈米银是可挠式面板搭配最佳触控技术，预期
2019年开始成长动能放大。
TPK-KY法说会落幕后市场疑虑Q1的表现，不过，瑞信证券科技产业分析师苏厚合指出，相
较于同业先前大举扩产，TPK-KY选择启动寻求“市占、毛利、价格”三角平衡战略，订单
占比相对低，受到的冲击也会较轻微。
瑞信预期，下半年新TFT LCD版iPhone会采用out-cell触控，TPK-KY将重回iPhone触控面
板供应链，2019年时，更可望切入OLED版iPhone，属于长线的利多。
3.心得/评论：
大家别担心 今天只是先蹲而已 后面会跳更高的