1.原文连结：
https://money.udn.com/money/story/5607/2841373
2.原文内容：
时间：2017年11月26日
摩根士丹利（大摩）开出看坏半导体产业的第一枪，
调降台积电等相关业者评等，在台积电今年营运可望续创新高、
股价在相对高档之际，大摩认为，台积电面临HPC（高速运算）需求减缓、
智慧机芯片尺寸缩小、及代工厂竞争激烈等三大隐忧，因此调降其评等。
此外，大摩也认为，包括储存型快闪存储器（NAND Flash）及亚洲半导体厂的好光景
即将触顶，同步调降日月光、群联等台湾半导体指标厂投资评等。
大摩昨（26）日出具一份有关于半导体产业的中型报告指出，
NAND及亚洲半导体厂过去以来，受惠庞大需求扬升及强势定价能力的好光景即将触顶，
因此，现阶段正是减码相关业者的好时机。
其中，大摩调降台积电评等，最受瞩目。大摩认为，
台积电虽在产业创新的科技潮流中定位正确，但因面临HPC（高速运算）需求减缓、
智慧机芯片尺寸缩小、及代工厂竞争激烈等三大隐忧，
因此下调2018、2019年营运预期，并将评等由“优于大盘”降至“中立”，
目标价由250元降为239元。
3.心得/评论：
1. 会贴这篇，主要打脸大摩
2. http://www.chinatimes.com/newspapers/20170703000319-260110
时间：2017年07月03日
摩根士丹利证券指出，台积电将站稳下一波五大产业革新（人工智能、大数据
、5G、AR/VR、自驾车）核心位置，因此，
将合理股价预估值调升至外资圈新高的250元，
看好将是维持数年之久的“典范移转”，而非仅是1年的产品周期，
势将进一步推升投资价值（re-rating）走扬
詹家鸿所称的利多题材，就是采用台积电高阶制程的高效能运算（HPC）需求，
2016年HPC贡献台积电44亿美元营收、占营收比重约15％，
先前预估HPC业务将以每年15％的成长速度，在2020年贡献77亿美元营收，
但以目前产业突破状况来看，年复合成长率（CAGR）将达23％，
2020年营收上看100亿美元
3. 要吃货时想拉价就发一篇“评论看好台积电” -> HPC需求与营收贡献逐增
要倒货时就杀一波价再压低吃货就发一篇“评论看坏台积电”-> HPC需求减缓
4. 原来外资的时间计算单位是 半年=一年计算，半年不到，就250元->239元
5. 外资报告堪称业界报告的经典，正的、反的都是可以讲到他赢为止！
反正，让我想到这十年来在五间上市柜公司看到主管跟老鸟写的报告几乎一样的逻辑
在业界，会有北七高阶主管买单，在股市，会有北七法人跟单倒台积电