※ 引述《tagso (白菜一斤多少钱?)》之铭言：
: 好久没有对联发科发表看法
: 目前是这样的
: 4g进度还是落后 (5g不用谈)
: 手机部门今年亏损 明年最多也是损益两平
: 靠卖子公司股权赚钱 节省开销(中止高阶芯片量产计画)看看能不能挡一下毛利率的降
低
: 以前积存的高阶芯片库存是一个问题
: 可能会在明年打呆
: 所以股价涨到这里 330元
: 其实以P/E 15到20来推估
: 明年EPS预估15来说(以不打呆的情况)
: 大约是225到300之间为合理价位
: 330 有点贵了
: 建议中立为好
: 除非菜政府转性让中资入股联发科
: 否则看法不变
楼主想法太基本了
联发科过去最主要问题就是他modem设计太烂导致die size 太大。简单来说要是高通是大
砲发哥要摆很多小枪才能达到一样水准。要是有再仔细看发哥毛利，会看到发哥4g出货越
多毛利越烂就是因为这个问题。发哥过去两年就是在花时间重新设计modem. 新的p23开始
成本结构就会开始复原，毛利也会逐渐往上。
还有，发哥延迟x系列跟蔡力行根本没关系。x系列根本就是个烂市场。要是仔细观察，高
阶市场根本可以address的根本没多少。苹果华为三星都有自己开高阶，高通800系列也根
本基本没多少人用，发哥继续开x系列干嘛，先把中低阶重新站稳才是最主要目标。
手机毛利目前大概20-25%，新modem 成本跟高通差不多，价钱一样状况下毛利应该也要跟
高通一样40-45%吧？ 拟从今年往后两年新芯片占出货比越来越高，毛利理论上也会逐渐
往4成走，即使手机市场不成长发哥营收不成长，净利还是会因为毛利回升大幅进步，p/e
有什么道理在短期内不比高通高？
还要考虑到过去一年发哥因为烂设计掉了不少市占，新芯片出来应该也会有帮助，营收应
该不会只持平。
另外，新闻前一阵子整天报高通砍价，但你用逻辑想，高通到底能砍多少？ 高通市占比
发哥高多多多了，在成本一样状况下砍一刀两边一样痛，高通能赚到什么？还有，高通li
censing 那边被大家搞得乱七八糟，能牺牲多少营收？ 发哥再最惨的时候高通都杀不死
了，现在还可能杀得死？
再者，5g 大家看2020出，高通主要投资都会放在那边，这两年绝对是发哥重新站稳中低
阶手机市场的大好机会。发哥本来供应不是靠高阶的，而且高端市场的都逐渐转往自家晶
片，举例苹果a系列华为麒麟三星exynos。
一点浅见