※ 引述《Willy37952 (~Willy~)》之铭言：
自己股票 资料自己找
: 只看损益表买股票很可怕 外资法人一定有看资产负债表和现金流量表
: 8114的看完准备吐血
: 负债比70.86% 无形资产38.64%
: 营业活动现金流为负...
负债比飙高算是正常 因为他去年并购了 而且他不是大公司并小公司
振华电是一家年营收30亿左右的公司 他并购的KIOSK年营收20亿左右
吞掉一间跟自己差不多大的公司 负债高是没办法的
至于增加的无形资产是属于并购溢价 市值-净值的部分
那不是经营不善 股价跟净值差不多的公司
买的价格比净值高也是没办法
要考虑是不是买到高点 一买业绩就开始衰退
照公司预估营收会增加5成 到目前是符合预期 应该没事
营业活动现金流第一季-1.2亿
去找了一下
并公司 新盖厂房设备都要花钱
属于短期事件 公司营运并无出问题
而新厂房盖完搬去后 卖大小旧厂房
销售总额将逼近8亿元 获利就5亿
现金可说充足
: 东方汇理有时会超卖 看看过去被东方卖的你大概就会发现好几个8114
: 桦汉、鼎翰、美吉吉-KY等都被爆卖过
: 特色就是有并购、或增资使资产膨胀
: 营收年增 但获利率每季降 EPS年减或几乎没变
: 结果是拿了股东的钱去做了更差的投资(资产报酬率下降)
KIOSK
北美地区的自助服务平台设备市占率第1 也是全球第3大业者
以30亿收购
年营业额约21亿元
毛利率在35%~40%
税前净利3亿 -> 14%
买进的价格 每年殖利率高达10%
毛利 净利 跟殖利率 看起来实在是非常得不错
就算没什么综合成效 买来放置PLAY 也是不错的生意
: 不如继续做原来的生意 把钱发给股东
: 因应并购的无形资产(商誉)摊销 和磨合并购等一次性费用
: 除了当年EPS难看 未来3~5年摊销完才有可能获利成长
: 嗯...38.64%无形资产 18%财报就写明要摊销了
: 20%是只要发现有什么减损 总之先砍商誉的
: 原本预期高成长的本益比也该被迅速修正
: 原PO要长期挺公司那长期投资还不错 等摊销.磨合完就赢了
: 而且原来的生意不可能一直做下去 公司当然要并购找新蓝海
: 但外资通常无法等那么久
去年KIOSK并得还不错
比较有问题的是今年并瑞传 瑞传今年不赚钱
可是并瑞传7月的消息 之前都先跌半年了
跌这波跟并瑞传应该无关
瑞传是具备垂直整合能力的IPC大厂
约达40亿元的净资产
以50亿买入高估并不多
并个有垂直整合的大厂 两边能互补的应该不少
就是毛利25% 净利6.5% 比振华电差点
不过营收50亿 并起来明年营收将再翻倍
营利只好期待旧有产能 去生产振华电的高营利产品
还是COST DOWN之类的
振桦电并瑞传
云川兴业以每股147.5元价格
认购须闭锁三年的该私募甲种特别股
总金额48.12亿元
约占振桦电完全稀释后总股本的27.5%