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2.原文内容：美股闪警讯？美国家庭股票配置比跳高、状似1998年
2017/06/19 10:46
MoneyDJ新闻 2017-06-19 10:46:14 记者 郭妍希 报导
耶鲁大学知名经济学教授席勒(Robert Shiller)的“标普10年周期调整本益比”
(cyclically adjusted price-to-earnings ratio, CAPE)，成为许多人用来判断美股昂
贵与否的重要工具。不过，有一项指标似乎比CAPE还要准确，且令人担忧的是，指标已开
始闪现警示灯、暗示熊市正在伺机而动。
MarketWatch专栏作家Mark Hulbert 18日撰文指出(见此)，Ned Davis Research资料显示
，根据联准会(Fed)截至第一季底的资料，美国家庭对股票的资产配置来到39.2%，自1950
年以来，这项配置比例只有一次高于当前水位，那就是1990年代末期。
相较之下，其他四次都是在目前的水位触顶，且正好都在美股即将落入熊掌之前。这四次
分别是在1968年(37.7%)、1973年(33.6%)、2007年(37.5%)和2015年(38.9%)。研究发现，
这项反指标跟标准普尔500指数10年报酬的关联度，比CAPE或任何较为知名的评价指标，
都还要高上不少。
Hulbert强调，目前39.2%的配置比例，不代表熊市很快就会出现，而是须以较为长期的观
点来解读。也就是说，这项指标仅能预告，美股在2027年的景况恐将不妙，但无法精准预
测未来数个月的状况。不过，假设过去的股市走向能预测未来，那么据此推测，当前美股
的景况跟1998年相当类似。也就是说，美股可能再涨一至两年，就会遭熊啃噬。
ElliottWaveTrader.net分析师Avi Gilburt过去两年来看多美股的观点则从未改变，他警
告大家别被暴冲的羊群辗过，且根据波浪理论的计算，美股牛市要到明(2018)年才会暂歇
。
MarketWatch 6月7日报导，Gilburt指出，多数人都习惯跟着群众走，羊群的方向是对的
、直到趋势改变为止，但人们大多不知道趋势即将反转。大家须谨记，站在暴冲的羊群前
、一定会被辗过，最好的做法是预知趋势方向何时会改变。
以波浪理论、移动平均线、RSI等技术指标还有投资人的乐观程度来看，Gilburt预测，美
股这波牛市预计要到2018年才会停歇，接下来会拉回1-2年，2019年大概会从高点修正
15-20%至2,100点附近，然后在2020年代初期完全触顶，届时标准普尔500指数将上看
3,000点，比目前多出25%左右。
不过，他也说，假如标普500在2018年拉回时一路往下坠，到2020年年初跌破1,755点，那
就代表这波牛市已经结束。
3.心得/评论(必需填写满20字)：
最近大型科技股暴跌,再加上首席预言家们都纷纷提出股市本益比过高
家庭擦鞋童的股票配置比例过高,股市即将由牛转熊的警示...
标普三年内可能会出现从24xx跌到17xx约700点的巨大跌幅
大家会被这波羊群辗到遍体麟伤吗?