寿险现在比较担心的是这个
分别引用富邦人寿与国泰人寿第三季财务报表p136 与 p95
http://imgur.com/a/FND75
美债殖利率自第三季底弹了80bp
台债弹了快50bp
所以富邦人寿受债券影响净值下跌约 360亿(美债)+145亿(台债) = 505亿
国泰人寿受债券影响净值下跌估计也有个300亿
这些都仅是备供出售的影响而已 还不含持有到期与无活络科目
不过还好的是这两家今年都有间接透过特别股增资了
(金控发特别股之后再把钱增资寿险子公司)
可是算一算增资的金额差不多也赔光
明年很有可能还需要增资!
※ 引述《IanLi (IanLi)》之铭言：
: 我是不知道在帮寿险业着急的人有多少比例知道下面这公式：
: 普通债券评价
: n
: P＝ΣC/(1＋YTM)^t＋F/(1＋YTM)^n
: t=1
: P：债券价格
: C：每期之票面利息
: F：债券到期之面额
: n：期数
: YTM：持有到期殖利率
: 假设Ian Holdings Inc. 平价发行存续期为20年的普通公司债
: ，面额为 100元，票面殖利率5%，每满 1年付息一次，期满面
: 额赎回。
: 条件带入之后得到下式
: 20
: P＝Σ5/(1＋YTM)^t＋100/(1＋YTM)^20
: t=1
: 可以发现到若市场上对持有到期殖利率等于票面值利率时，市
: 价等于面额价，但若市场对 YTM要求有所变动时价格就会上涨
: 或是下跌。
: 20年期不同 YTM在第零期的价格变化
: YTM 10 9 8 7 6 5 4 3 2 1
: P 57.43 63.48 70.54 78.81 88.53 100.00 113.59 139.75 149.05 172.18
: 因此遇到市场利率走低时，长期高息债就会奇货可居，原本那
: 些持有到期的也拿出来出售来赚资本利得，就算不出售改列交
: 易目的让那美妙的价差来改善资产负债表与损益表。
: 那投资债券采取持有到期是否会有损失呢？
: 就发行方无提早赎回权之下，就现金流而言只要买入时的 YTM
: 大于零，各期折现前现金流就会大于买入价格，但若溢价买入
: 时遇到提前赎回就可能会有折现前现金损失。
: 例如Ian Holdings Inc. 平价发行存续期为20年的普通公司债
: ，面额为 100元，票面殖利率5%，每满 1年付息一次，每满 5
: 年得以面额赎回债券，期满面额赎回。
: 若以 YTM为2%抢入债券 (买价149.05) ，若遇到满10年时被赎
: 回就会变成小亏0.95被迫出场。
: 因此在市场利息走低时，发行人更有诱因借新还旧提前赎回，
: 所以对发行方有赎回权的债券市场的 YTM会较高以补贴被赎回
: 风险。