1.原文连结(必须检附)：
https://goo.gl/FpYOQf
2.原文内容：
伴随全球宽松当道，债券资金行情跟着起舞，高收益债和新兴债苦尽甘来。去年备受资金
调节之苦的高收益债，不仅重获资金青睐，今年来累计吸金逾 85 亿美元，JPMorgan 全
球高收益债指数更以 16.22% 涨幅勇夺主要债市之冠。新兴债亦不遑多让，今年来已连续
19 周吸金，累计净流入已突破 311 亿美元。放眼低利率时代，高收益债和新兴债仍是
投资人追逐收益时的偏爱选项。
摩根投信副总经理林雅慧表示，全球宽松当道，市场流动性充沛无虞，国际资金在追求收
益的驱使下，大力回补债券部位，也进一步淡化美国可能升息冲击债券价格的疑虑。尤其
是去年备受打压的高收益债，林雅慧分析原因，除了资金宽松添利多，国际油价止跌回稳
，美国经济数据报佳音，再推高收益债一把。
摩根环球高收益债券基金经理人罗伯 ‧ 库克 (Robert Cook) 表示，黑天鹅纷扰成为近
年来市场新常态，高度不确定性也让各国央行倾向采取合力维系宽松环境的态度，目前欧
洲及日本许多公债殖利率已下降至负值，目前约 71% 的成熟国家公债殖利率低于 1%，而
高收益债到期收益率明显高于公债，自然吸引国际资金回补，根据 EPFR 统计，高收益债
今年来累计吸金已突破 85 亿美元，支撑高收益债持续走高，今年来累计涨幅达 16%。
摩根环球高收益债券基金经理人罗伯 ‧ 库克 (Robert Cook) 进一步表示，对照高收益
债过去连续三年经历全球资金净流出，净流出量超过 450 亿美元，即便今年起资金由卖
转买，净流入高收益债券基金的金额仅占过去净流出金额的 18% 左右，后续仍有资金回
流空间，有利推升高收益债后续表现。
摩根环球高收益债券基金经理人罗伯 ‧ 库克 (Robert Cook) 强调，今年底前高收益债
到期还款压力低，有助于高收益债维持低违约率，加上目前整体高收益债信用利差仅 552
bps，低于历史平均值的 4%，后续信用利差收敛空间最大，未来上涨潜力更可期，即便美
国年底升息，高收益债因提供不错收益率，能有效减缓升息对于债券价格的冲击，加上与
美国经济与股市连动，在风险报酬上相当具有吸引力。
摩根新兴市场债券基金经理人皮耶 (Pierre-Yves Bareau) 指出，新兴市场经济重回成长
轨道，搭配新兴货币走势趋稳，加上各国央行力行宽松，驱使资金追求更高收益，国际资
金已连续 19 周进驻新兴市场债，今年来累计吸金高达 311.07 亿美元，其中又以新兴美
元债吸金动能最为强劲，累计净流入 216.25 亿美元，新兴本地债资金动能亦持续增温，
今年来净流入 69.13 亿美元。
https://goo.gl/FpYOQf
摩根新兴市场债券基金经理人皮耶 (Pierre-Yves Bareau) 表示，全球央行维持低利政策
不变，在景气复苏时期，提供相对较高收益率的新兴债，只要基本面持续改善、信评调升
，长期投资的效益将在低利环境中彰显，新兴本地债和新兴美元债到期殖利率仍有 7.0%
和 5.2% 的高水准，都较成熟国家债券更具吸引力，利差优势可望吸引资金持续进驻，有
利新兴债续有表现。
就信用评等来看，摩根新兴市场债券基金经理人皮耶 (Pierre-Yves Bareau) 指出，虽然
许多新国家债信评级仍低于美欧，但实际偿债能力并不逊色，近年来也持续看到信评机构
上调新兴国家债信的趋势，目前平均债信评等已达投资等级，因此，皮耶 (Pierre-Yves
Bareau) 认为，在景气复苏时期，新兴债只要基本面持续改善、信评调升，长期投资的效
益将在低利环境中彰显。
3.心得/评论(必需填写满20字)：
新手请益：我买新兴市场债，是用该国的货币支付还是统一用美元？还是不一定？
虽然我比较偏爱3A债，但还是想研究一下新兴。