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史上最无感的台股9000点 透视百元好股的魔力
2016/11/02 11:56
钜亨网记者陈慧菱 台北
号称史上最无感的台股 9000 点行情，出现了令人惊讶的结构改变；其中，最引人关注的
是股价两极化趋势的出现。统计显示，百元以上的高价股有 137 家，改写历史新高；同
一时期，日均量在百张以下的“僵尸股”也以创纪录的速度同步攀升。到底是什么样的力
量造成台股如此剧烈的改变？面对如此不同风貌的市场，该如何调整投资思维？投资人又
该如何因应这种翻天覆地的变化？
最新一期的《财讯》双周刊，以“百元好股的魔力”的封面专题，详述台股结构性改变的
内涵，并分析外资买股的动向，并提点未来可能列为外股买进的口袋名单。
根据《财讯》双周刊报导，今年以来，台股面临内忧外患的冲击，让台股始终处于一种躁
动不安的情绪中。在这种环境下，即使今年台股除息造成加权指数减点 300 多点，指数
依然站上了 9 千点，但是，不只是小户投资人无感，就连专业的证券商自营部门，操盘
也毫无头绪，端不出绩效，不少操盘人甚至坦言“根本不知道该投资什么？”统计显示，
今年以来，各大证券公司的自营部门多处于惨赔状态，只有统一证券一家赚钱，而唯一的
理由，竟然是赢在“布局台积电”的决定！
统一证券副总经理杨凯智指出，“今年台股出现惯性的改变，投资决策时应该要违反过去
思考的常理。”杨凯智指的是台股当前明显的两极化趋势。据证交所以每年 10 月 28 日
的数据统计显示，在号称史上最无感的 9000 点行情中，百元以上的高价股竟已多达 137
家公司，改写历史新高，远高于金融海啸前○七年台股强攻万点时的 83 家，也比一五
年史上第二高的 117 家纪录，还要多出 20 家。
百元高价股一片荣景的同时，今年也是小型股最悽惨的时期，在本土资金逐渐退场，成
交量逐渐萎缩，每日均量只剩下六百余亿元左右，其中还包括一百多亿元的 ETF（指数股
票型基金），影响所及，日均量在百张以下、成交量急冻的“僵尸企业”也同步创下历史
新高，达 400 家之多，竟然占整体上市柜家数的四分之一。
根据《财讯》双周刊报导，究竟是什么原因，让台股呈现出极端两极化的趋势？杨凯智明
确点出，关键主因就是外资在台股扮演的角色愈来愈重要。
事实上，从○八年金融海啸后，国际热钱四处寻找投资机会，尤其是退休基金、主权基金
等长线资金，偏好具国际竞争力、或高殖利率股票，在台股本益比逐渐拉升之际， 外资
仍视为长期加码标的。
2009 年 10 月 27 日台股（上市加上柜）的总市值 20 兆元，外资持股值 6.2 兆元，占
比 30.6％；到了 2016 年同一天，台股总市值 30 兆元，外资持股 11.8 兆元，占比高
达 39％；外资持股拉升，影响力举足轻重，且灵活运用现货、期货操作，成为最大主力
。
根据《财讯》双周刊报导，外资持股也出现集中大股的现象，这些股票以今年以来涨幅超
过 20％的台湾 50 成分股最具代表性。2009 年，台湾 50 指数的总市值约 12 兆元，外
资持有市值 4.7 兆元、占比 39％；一六年，台湾 50 指数总市值为 19 兆元，外资持股
市值 9 兆元、达占比 47％，外资重兵部署在具有国际竞争力的企业，例如台积电 79.67
％、日月光 78.51％、台达电 72.25％等等。
第一金投顾董事长陈奕光说，台积电今年会有如此强势走势，背后就是因为外资持股水位
已达八成，创下历来最高水准。摊开台积电过去走势，1999 年市值首度突破兆元大关；
经过十年时间，到了 2011 年才正式站上 2 兆元大关；到了 3 兆大关，就只花了三年时
间。现在，只花了一年时间，竟然就站上 5 兆元大关；陈奕光说，从台积电市值成长的
时间表，就可以知道外资对台股统治的力道是愈来愈强，愈来愈集中化。
而除了大型龙头股之外，外资对台湾最有活力的中型公司也布局甚深。以中型 100 指数
为例，目前总市值 2.16 兆元，外资也达到 39％，包括原来注册地就在海外的ＫＹ公司
，也有巨大、微星、丰泰、佳格、晶华、上银等具有产业领先地位的企业。
很显然的，外资几乎全面接管台股战局，在外资集中火力买超权值股下，台积电为首的台
湾 50 等权值股，呈现强者恒强的走势，本益比拉高、技术面强势。反观外资极少关注的
上柜的小型股则乏人问津，不但成交量萎缩，股价也节节败退，流动性不佳也造成本益比
打折、技术线型不佳，股价进入恶性循环。
3.心得/评论(必需填写满20字)：
意思是 台股除了台积电 其他股票都是垃圾
大盘9000点 很多中小型股却跌破前低
难赚啊...