1.原文连结(必须检附)：
https://goo.gl/aE5jwb
2.原文内容：
美国财政部标售的 2 年期公债需求疲软，带动公债价格拉回，殖利率也连续第 4 个交易
日走升。
MarketWatch 报导，Tradeweb 报价显示，纽约债市 10 月 25 日尾盘时，对联准会 (Fed
) 利率决策较敏感的美国 2 年期公债殖利率上涨 1.6 个基点至 0.856%；10 年期公债殖
利率下跌 0.5 个基点至 1.758%；30 年期公债殖利率下跌 1.4 个基点至 2.502%。公债
价格与殖利率呈现反向走势。
美国财政部 25 日标售了 260 亿美元的 2 年期公债，整体需求下降至 7 月以来新低，
显然是受到联准会 (Fed) 很可能会在 12 月升息的影响。
另一方面，美国消费者信心下滑，则带动需求涌向长天期公债。美国经济咨商理事会 (Th
e Conference Board)25 日公布的 10 月消费者信心指数却由 9 月的 104.1 下降至 98.
6，不如经济学家预估的 101，让市场对经济动能忧心忡忡。
旧金山联邦储备银行总裁 John Williams 25 日呼应了联准会 (Fed) 多名官员近日的言
论，他指称 12 月的货币政策会议也许是升息的好时机。
联邦公开市场委员会 (FOMC) 即将在下周 (11 月 1-2 日) 举行货币政策会议，市场普遍
认为，美国总统大选即将在 11 月 8 日举行，因此 Fed 届时应会按兵不动，等到 12 月
再来升息。芝加哥交易所集团 (CME Group) 的联邦基金期货数据显示，投资人 25 日预
估 Fed 12 月升息的机率从上周五的 69%、昨 (24) 日的 74% 进一步跃升至 78.5%。
华尔街日报报导，一般而言，短天期公债的殖利率对 Fed 的货币政策展望敏感度极高，
交易员也指称，在 Fed 近期可能升息的影响下，部分投资人决定卖出短债、把现金转投
入长债，也就是押注长、短债利差会收敛，即所谓的殖利率曲线走平。MarketWatch 报价
显示，美国 10 年期、2 年期公债利差在 25 日收敛了 2 个基点。
美国 2 年期公债殖利率在 Fed 去 (2015) 年 12 月升息过后，一度突破 1%，估计等 Fe
d 今年 12 月调升利率后，2 年债殖利率也可能会继续走升。不过，Cantor Fitzgerald
LP 资深利率交易员 Justin Lederer 认为，Fed 已暗示要缓步升息，因此殖利率应该难
以大幅跳高。
3.心得/评论(必需填写满20字)：
帮忙补充一下蓝色的字。
短天期公债的殖利率对 Fed 的货币政策展望敏感度极高and长天期利率通常反应对未来通
膨的预期。
12月升息似乎已经是市场的共识了，从美元最近的涨势可以看出来，再从联邦基金利率期
货也能看出市场认为12月有极高的升息机率。