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更新：新增网友看法
2008年金融海啸之后，欧美金融监管转严，投资银行操作趋于保守，纷纷结束自营交易，
并降低债券等证券存量，但高盛（Goldman Sachs）仍有交易员靠着买卖高收益垃圾债，
在今年上半年帮公司赚进超过1亿美元（32亿台币）。
尽管美国监管机构要求金融业降低风险操作，但34岁的高盛交易员马拉弗龙（Tom
Malafronte）显然更遵循“股神”巴菲特（Warren Buffett）的名言“在别人贪婪时恐惧
，在别人恐惧时贪婪”。
据消息人士向《华尔街日报》透露，马拉弗龙从今年1月起大胆买进好几十亿美元的垃圾
公司债，并趁价格反弹快速获利了结，赚进超过1亿美元。
马拉弗龙一开始先买进2家信评被降级矿业公司Freeport-McMoRan、Teck Resources的债
券，今年初又看准中、美经济走疲，商品行情大跌及利率走向不明冲击市场信心，趁高收
债暴跌机会继续扫货，收购玩具反斗城（Toys “R” Us）、雅芳（AVON）等多家企业债
券，有段时间，马拉弗龙囊括了部分公司债3分之1以上的交易量。
马拉弗龙进出神速，有时趁油价反弹或经济数据佳音带动价格反弹，就把部分债券当冲，
在几个月之内为公司创造高额获利，截至6月底帮高盛赚进超过1亿美元。
美国政府目前仅允许银行在担纲造市商时有限度操作证券，扮演媒合买家与卖家的中介机
构，且必须在资产负债表上揭露持有债券等证券数量，不得超过造市商合理的短期需求。
即便如此，马拉弗龙担任造市商时，一方面低接客户手中急于抛售的垃圾债，一方面再物
色买主接手，以较高的价格卖出，靠着买卖之间的价差，为高盛创造庞大收益。
哈佛法学院教授史考特（Hal Scott）在美国国会听证会上曾表示，要清楚分辨哪些交易
是为了满足客户需求，哪些又是纯粹以银行获利为目的，实在相当困难，甚至是不可能的
，“没有人能够辨别造市操作与自营交易”。
如今华尔街银行业一旦出现重大损益，就可能被联准会（Fed）或其它监管机构找去喝咖
啡，高盛也对交易员每日曝险设限，只有在少数特定市况下可以超限，同时必须经过银行
高层及风控主管核可。
如同华尔街其它大型银行，高盛在金融海啸后大幅降低交易曝险，今年前2季决定交易员
单日亏损上限的日均风险值（Value-At-Risk，VAR）分别为7200万美元、6200万美元，几
乎只有2007年1.2亿美元以上水准的一半。
马拉弗龙的操作是否逾越高盛内控规定，引来主管机关关切，不得而知，但可以确定的是
，在华尔街金融圈，像马拉弗龙这样勇于承担风险的高手已经愈来愈少了。
业界人士指出，不论环境如何变化，银行总是需要有交易员能在市场流动性不佳时，媒合
买家与卖家，风险操作高手总会占有一席之地。（财经中心／综合外电报导）
======网友看法======
有网友说，“千金难买早知道”，也有人说，“机率问题, 有人赚, 自然就有人赔。”
出版：07:30
更新：11:34
3.心得/评论(必需填写满20字)：
交易员完全发挥了投机本质
不畏消息面左右 专注于截取价差利润