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2.原文内容：
Fed辛苦奔走 只恐换来2017年的空头市场
钜亨网编译郭照青
根据 CNBC 分析报导，Lombard 研究机构分析师指出，美国的资金与信用成长，现在已演
变成了通货膨胀，正在股市引发另一个泡沫。
在联准会 (Fed) 决议延迟升息后，杜马斯 (Charles Dumas) 在周四发布的研究报告中说
：“Fed 再度将股市气氛，置于经济之前。引发这类无必要的泡沫，随后必然破灭，这对
美国股市并无好处。”
他在报告中并指出：“在消费者带动下，美国经济已经热络。生产力成长已下降至 0.5%
。由于通货膨胀已符合目标水准，Fed 是在鼓舞另一次的泡沫破灭。”
自 2008 年金球金融危机以来，美国央行的政策即集中在大买债券，并降低利率至记录低
点。自那以来，Fed 已有意结束此一政策，并于 2015 年底升息一次。许多人预期年底前
，可能再度升息。
杜马斯相信，自金融危机后，Fed 帮助推升了资金成长与借款。但现在则引发了通货膨胀
。此外，在这过热的经济体，借款成本偏低，增加了企业借款，但该资金并未流入经济体
内。而是大型企业使用该资金，买回自家股票。
杜马斯相信，这些企业买回自家股票，使得股市价格高估，依靠的是却是人为廉价资金。
他说，当 Fed 持续其升息的路径时，问题就可能浮现。
他说：“当 Fed 采取务实作法，调高利率，股市可能脆弱得多。虽然经济成长有助提升
企业获利，却是因为产能使用率上升，而非获利率改善。”
他继续表示：“经济很快会进一步热络，但这意味泡沫及破灭。”
3.心得/评论(必需填写满20字)：
FED嘴砲炒股的功力无人能出其右
这位Mr.Dumas应该是被FED搞到的受害者之一啦
每天喊空头 总有一天会准到