1.原文连结(必须检附)：
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2.原文内容：
分析获利能力之前，先了解偿债能力！
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　　一般而言，越会赚钱的公司，越值得投资，因此对于许多新手投资人而言，分析一家
企业的获利能力比什么都还重要，然而如果没有先了解这间企业的财务体质及偿债能力，
就算经过获利能力分析之后，得知它后续有极大的成长潜力，也都可能潜藏“黑字倒闭”
的风险。所谓的黑字倒闭，就是指一家企业虽然有获利（当期损益表有净利），但在当下
却无法偿还到期的债务，而产生财务危机，进而倒闭的现象，简单来说就是所谓的
周转不灵。相信任何投资人都不想将资金投注在这些地雷股上，然而一家企业的偿债能力
又要如何评估呢？本篇就来跟各位介绍两个最常用的指标：
“流动比率”与“速动比率”。
流动比率
　　
在说明流动比率之前，必须要先说明在财务的世界当中，所谓的短期多半是指一年之
内，且会冠上流动一词，例如流动资产，指的是在一年之内可变现的资产项目，流动负债
则是指在一年之内公司必须支付、偿还的债务；相对于流动的概念，就是固定了，例如
固定资产指的就是在一年之内无法变现的资产项目，常见的有土地、厂房、设备等。
　　而流动比率（Current Ratio），顾名思义就是一种用来评估一间企业在一年之内
是否具有充足资源可偿还债务的财务比率，计算公式如下：
流动比率＝流动资产/流动负债 x 100%
　　从公式的计算原理可知，当流动资产超出流动负债越多，表示这间企业短期的偿债
能力越强，较能应付突发性的资金需求，当然也越不容易发生周转不灵的情况，而且
流动比率并没有数值的极限，它可能小于1，也可能大于1、甚至达到数倍。
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　　究竟一家企业的流动比率要达到多少，才能被投资人认定为具备良好的偿债能力呢？
一般而言流动比率高于2就能初步认为这家企业的偿债能力为尚可，意即就算需要用钱时
只有一半的流动资产可变现，也能支应所需。不过许多投资人为了保险起见，多半会希望
流动比率能大于2，其原因在于一家企业若为了偿还短期债务，而必须在仓促之间将手中
流动资产加以变现，往往会以低于原预估价格的方式出售，导致价值有所损失，因此
以流动比率大于2作为辨识企业偿债能力的指标也并非无道理。但比较可以肯定的是，
倘若一间企业的流动比率低于1，在没有其他特殊原因的情况下，建议投资人需谨慎评估
这间公司的短期偿债能力，避免踩到地雷股囉！
　　不过由于各个产业的状况并不一样，因此流动比率达到多少才算佳其实也没有绝对的
答案，建议可拿同产业内其他公司进行比较，再来辨别该公司的流动比率是属于偏高还是
偏低；或是借由观测同一家公司历年来流动比率的变化情况，如果近期内有明显的差异
情况，再深入探究其发生原因，例如在近期景气逐渐复苏的环境下，部分企业可能看好
后续市场需求，急需营运资金扩张业务，此时就会造成流动负债增加、流动资产减少的
情况，进而使得流动比率向下修正。
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　　既然没有正确、绝对的答案，或许部分新手投资人会觉得：“不管怎样，流动比率
越高越好。”这个概念并不能算是完全正确，因为当流动资产高出流动负债许多倍的时候
，虽然表示这间企业偿债能力相当好，但也突显出公司策略规划趋于保守、资金利用的
效率偏低，并没有妥善运用现有资产或融资活动来加大公司营运绩效，投资这样的企业
是否符合效益，就见仁见智了。
速动比率
　　
虽然说流动比率能够让投资人了解一间企业的偿债能力，但流动比率在使用上仍有
一些盲点，例如许多企业的流动资产，在亟需现金的时候其实并不容易在短时间之内变
现，甚至根本不具有变现能力，例如存货及预付费用等，因此单看流动资产来评估企业
短期的偿债能力是有风险的。
　　为了弥补流动比率的缺点，速动比率则是将流动资产扣除存货及预付款项所计算出
的数值，一般而言可信度会比流动比率来得高，其计算公式如下：
速动比率=（流动资产－存货－预付款项）/流动负债x 100%
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　　与上述流动比率相仿，速动比率越高，表示企业短期偿债能力越强，一般而言会以
是否大于1为简易的判断标准，不过如果各位发现自己所持股的企业速动比率小于1，
也不必过于慌张，毕竟此数值会依各产业特性不同而有所差异，建议可再与同产业的业者
，或该公司不同时间点的表现加以比较，才能判别目前的速动比率是否偏低囉！
流动比与速动比率的使用限制
　　
虽然投资人可借由观察流动比率与速动比率了解一间企业的短期偿债能力，但是由于
该数据需倚赖资产负债表当日的情况来推算，因此严格来说并不能100%推估这间企业
“未来”的偿债能力。
　　所以如果要推估企业未来偿债能力的话，建议纳入其他因素一并考量，例如随时掌握
该产业的景气变化状况，以及公司近期内发布的重大销售资讯等，借由从公司是否能维持
足够现金流入的角度来检视，对投资人的判断而言可多一层保障。
　　除此之外，也可透过观察该公司往年比率的变化，若该公司这两项指标皆能维持在
一定范围内，而没有剧烈震荡的情况，相对而言这间企业的偿债能力是比较稳定的，当然
投资人也可以依据过去的变化情况自行设定上下界限，一旦数值超出，再深入探究原因，
借此也可以达到提前避险的目的。
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别盲目分析获利能力，先避开地雷股更重要！
　　
流动比率与速动比率在分析投资标的上并不像其他指标那么为人所知，毕竟在许多
投资人心中一家企业获利与否总是和股价涨跌方向画上等号，然而如果忽略了短期偿债
能力，就会多一点投资风险，为了避免将来误踩地雷股，学着了解手中持股的流动比率
及速动比率吧！
乐升(3662) 流速动比率 财报分析：
http://histock.tw/stock/financial.aspx?no=3662&t=4&st=3
台积电(2330) 流速动比率 财报分析：
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3.心得/评论(必需填写)：
除了获利能力，透过流动比率与速动比率了解公司的偿债能力，让你避开周转不灵的
企业，找出更值得投资的标的！
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