1.原文连结(必须检附)：
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2.原文内容：
央行降息与金融股的关系
https://www.youtube.com/watch?v=oNGl-fKqlFY
　　去年第三季央行降息半码终止利率16连冻，12月更与美国联准会脱钩无预警降息，
这些措施对投资朋友会有什么样的影响呢？或许有投资人认为自己较常操作股票，鲜少
透过银行储蓄来累积财富，因此认为这些措施对他并没有影响。然而当央行宣布降息的
当天，国内金融类股深受其影响，平均重挫约1.5个百分点，其中富邦金（2881）、
国泰金（2882）、中信金（2891）、玉山金（2884）更重跌2%。难道央行利率调整真的
对股票投资人一点影响都没有吗？本次就由小编与各位说明央行升降息对金融类股的
影响吧！
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金融业的获利模式
　　一家企业之所以股价能够上涨，根本原因多是投资人看好其后续表现，也就是企业
接下来的获利能力，因此要搞懂央行利率策略与金融类股之间的关联，就必须先了解金融
业的获利模式。一般而言，金融业获利的来源有二：
　　1.左手进右手出，赚利差：
　　小编从小对银行的认知就是：“有钱要赶紧放到银行存起来。”总天真的认为银行
就是服务民众保管金钱，而且放久了还会有利息。直到玩过大富翁、看过半泽直树，
到试着去了解房贷利率，才知道银行借钱给民众，收取放款利息才是他们的本业。
　　目前一般银行活存利率约0.13%上下，表示小编放了1万元在银行里头，一年之间
银行只会发放大约13元的利息给小编。反观目前的放款利率，就连相对较优惠的青年安心
成家购屋贷款也要1.83%至1.95%，表示跟银行借了1万元，一年之间会生出将近200元的
贷款利息。这一来一往中间的利差，就是银行重要的谋生方法了。
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　　或许一般人会觉得银行放出去的钱有可能是其他存户的钱，根本是在做无本生意，
然而这样的生意并不好做。除了目前因为各家银行间的竞争，导致放款业务越来越难做
之外，更要承担呆帐拿不回来的风险。
　　2.留下买路财，收手续费：
　　就目前的市场环境来看，其实金融业想靠利差谋取利润并不容易，以平均值来看，
目前存放款利差多介于1~2%之间，获利相当有限，因此除了利差之外，手续费就成了金融
业另外一条生路。以往在ATM跨行领钱或交易，都必须酌收17元（现已改为15元），虽然
对存户而言可能只是笔小数目，但金融业其实还有许多业务也会产生类似的手续费用，
而这些金额积少成多，也就成了金融业重要的收入来源之一。就像近年来网络购物风气
日盛，跨行转帐确实也为银行带来不少手续费的收益。
降息对金融业的实质影响
　　
了解金融业获利模式之后，接着探讨央行降息对金融业的影响就不难理解了。对银行
而言，央行一旦宣布利率调升，银行当然会跟进调整存放款利率，可是往往央行调升利率
半码（0.125%），银行存款利率并不会涨足，多半少于半码，尤其是一般的活期存款，
近年来几乎都维持在0.25%以下的水准。
　　然而在放款利率方面，一般而言银行就比较乐意同步跟进，如此一来一往，银行存放
款利率之间的利差自然就变大了，因此在不考虑其他因素下，由于放款利率调整幅度略大
于存款利率，因此对银行获利会有一定程度的帮助。
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　　相反的，当央行宣布调低利率，由于放款利率变化的幅度往往较存款利率大，因此
容易缩小银行的利差（获利空间），导致投资人普遍不看好金融业后续的发展，使得股价
应声下跌。就去年12月央行无预警降息的影响来看，金融类股虽然在前一日受到美元升息
而产生一波逾2%的涨幅，但隔天央行降息讯息一出，收盘价又重挫逾1.5%。
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利率调动对股票市场的间接影响
　　
央行调整利率除了对金融类股有影响之外，还会如何影响整体股市呢？这时候必须先
了解央行决定升降息的原因。
　　就总体经济学的基本概念而言，当市场景气过热时，虽然可能表示企业赚钱、民众也
具有足够的消费能力，但整体市场容易伴随物价通膨的问题，为了调节此一状况，央行会
适度的提高利率，一方面希望透过存款利率的提升，诱使一般民众将手上多余的现金存进
银行，二方面透过增加贷款成本（利息变多）来减少企业借款投资的行为。相反的，当市
场景气低迷时，央行会借由降低利率的方式，鼓励民众或企业从事投资行为，希望能够
进一步刺激市场需求。
　　由此可知，央行调动利息这项讯息相较于整体产业接单的状况，是属于相对较落后的
指标（央行视产业景气状况才调动利率），因此当央行一旦采取调降利息的行为，就等于
告知投资人：目前景气较不佳。原本还在观望的投资人一旦得知此讯息，自然就会认定
短期内景气要好转并不件容易的事情，导致部分投资人倾向将资金从股票市场中撤出。
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仍可持续关心金融类股的中长期表现
　　
就结果论而言，去年第三季央行降息确实在短期内压抑金融类股表现，但目前部分
金融业者投资资金早已逐渐转往海外，央行降息虽然会造成国内利差空间缩小，进而影响
获利表现，不过随着台币续贬，这些金融业者在海外投资的资金，后续将能够享受到更大
的汇兑收益，因此站在中长期的角度来看，搞不好此次降息反而能激起后续下一波涨幅。
　　由此可知，央行升降息对于各金融业的影响并无绝对关系，还是得深入了解各金融业
的经营策略，才能更精准判断后续的获利情况，进一步预测股价走势囉！
3.心得/评论(必需填写)：
带您简单了解央行降息与金融股票的关系，在央行降息时能早一步规划自己的投资步骤
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