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2.原文内容：
新年开市头一天，诸多专家所“预言”的黑天鹅已一一现踪，宛如未来1年金融市场暴风
将至前的预演，沙伊断交导致地缘政治风险骤升，刺激国际油价无预警飙高，中国股汇双
杀引发投资人不安、拖累全球股市下挫，加上美国升息动向不确定性带来的潜在压力，地
平线彼端已闻惊雷乍响。
伴随地缘政治风险加剧，今年金融市场注定不平静。油价所反映的不只是市场结构问题，
也与地缘政治情势息息相关，自1973年以叙战争引发首次石油危机以来，历史上每次油价
剧烈震荡均难脱地缘政治因素。无论是油价低迷持续带动原物料行情下挫，或如沙伊断交
等意料外事件驱使油价大涨，都令投资人深感担忧。
在激进组织伊斯兰国（IS）恐怖攻击威胁阴影下，从中东地区、乌俄边境乃至东欧及南中
国海等区域局势不安，都可能刺激油价走势脱轨。若能源安全意识提高各国战备储油需求
、产油地区情势动荡扰乱生产，促使油价暴冲，恐打击欧洲等高度仰赖能源进口的国家，
并推升企业与个人消费成本。
从另一方面而言，以沙特阿拉伯为首的OPEC（石油输出国家组织）已放弃限制产量，沙
、伊撕破脸恐将OPEC内部纷争搬上台面，使全球原油价格战愈演愈烈，增添油价暴起暴落
可能性。
而中国经济景况似乎无助原物料行情回稳。最新数据显示中国制造业景气已连5个月走疲
，创2009年至今连续走软最久纪录。IHS Global Insight亚太首席经济学家毕斯瓦斯（
Rajiv Biswas）指出，在制造业景气衰疲的同时，服务业扩张动能却增强，反映经济呈双
速发展，钢铁、造船等关键出口领域产能过剩，恐使今年制造业景气持续萎缩。
这凸显了中国经济转型过程恐难平稳。即使中国人民银行（人行）预料仍将宽松政策以提
振经济，投资人为规避风险仍纷纷撤离中国。若全球经济展望走软、美国联准会（Fed）
升息带动美元走强，使资金加速流向美元等避险资产，势必削弱人行对人民币汇价的掌控
力，将加深人行稳定汇率及开放资本市场的挑战。
今年具美国FOMC（联邦公开市场委员会）决策投票权的克里夫兰Fed总裁梅斯特（
Loretta Mester）周日已公开表示，她倾向更为积极的升息路径，称在上月启动升息后，
已无需再凭借更多通膨升温证据才可继续收紧政策，且Fed可在任何一次例会决定升息，
包括本月稍晚例会。
梅斯特的鹰派论调可能只是FOMC新一年立场转变的先声。部份经济学家原本就担心，若油
价下跌等压抑通膨的因素消失，令通膨开始加速增温，恐迫使Fed加快升息步伐。在Fed内
部升息步伐预期已快于市场的情况下，市场对政策环境仍将保持宽松太感安心，恐导致届
时投资人因措手不及而倍感慌乱。
从另一角度来看，倘若中国经济减速进一步拖累新兴市场整体景况，冲击全球经济并加深
市场波动，可能反过来迫使Fed延缓升息脚步。但Fed升息步伐若比市场预期更缓慢，恐掀
起外界对美国经济前景的疑虑，最终市场依旧难免动荡。（刘利贞／综合外电报导）
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2016黑天鹅现踪
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