1.原文连结(必须检附)：
http://goo.gl/SJXkcp
2.原文内容：
近来油价持续走跌探底，因为前几年油价每桶站稳逾100美元之上有好长一段时日，产油
国家已累积许多超额利润，因此近年来放手让油价直直落且坚不减产的背后主因，竟是想
逼退美国页岩油业者进入市场，而且预计以三年时间来打消耗战。目前才过一年，可预
见接下来两年油价都不会有像样反弹。低油价究竟是好或坏，值得深思。
此外多年来因油元收入占其GDP比重偏高，所以他们亟欲想降低此比重，对于投入股市和
房地产的部分反而会增加，这也出乎我们一般的想法 （因为很多媒体报导油元大举撤出
股债市，我的看法是调节整理之后，仍然会继续投入股市）
假如上述说法无误，我的推论是半年内部分石化、橡胶类、化工类股暂时不能投资（因
为需要一小段时间先消化原本高价购置的高成本原物料），当然部分因为乙烯价格与炼
制成本价差仍大受惠，如台塑则是特例。油价继续走低对航空类股及运输类股甚至是汽
车类股，都将是极大利多，可多留意。相对一些能源类股或既有的石油业者，将引来庞
大的债务负担，相关的高收益债券（这部分产业发行的比例极高，占三分之一强）也是
重灾区。
另外虽然美国Fed刚升息，但很明确的是必然缓和且渐进，然而许多新兴市场甚至是欧洲
国家却面临通缩疑虑，利率继续走低，资金持续浮滥的情况依然不会改变，对于可以创
造比较吸引人的报酬率的资本市场，热度不会消退，股票依然不会寂寞。欧洲既然继续
QE，资金到头来还是没去处，欧洲股市与高收益债券仍然是其首选。
目前美国景气仍表现突出，这次升息带来的美元走扬存在变量，基本上应先视为利多出
尽，短期美元会拉回（升息的短暂利多会让一些投机客获利回吐而压回） ， 但中期仍
然不差（因为明年仍然有继续升息的可能）， 只是不会一直走强（走走停停），因为会
打击到美国的外销企业利润，应该不是Fed所乐见的。至于日本，以我之前赴日旅游的实
际感受加上这位投资部主管的看法，我们一致觉得日本景气持续好转，日经指数上档空
间依然可期。
最后就是陆股及人民币走势，这位先生的观察是人民币贬势不会改变，这点我也认同，
至于陆股，我认为区间向上盘整的机会最大，习近平上任后的打贪打奢，约略告一段落
后，马上会加大力度刺激景气与建设，因为已堵住部分资金走地下管道外流，加上民间
依然没有太多投资管道选择，所以这几个月大陆房地产已有反弹，相信整理一段时日，
陆股走向慢牛的机会最大 ，既符合当局希望，也不至于引来太多投机风潮，影响百姓
生活。
3.心得/评论(必需填写)：
高收债还能买喔
高收债一堆投资能源业的
想到就可怕
欧股ETF就怕获利被汇差吃光