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太阳能厂天威英利陷窘境、恐为下一家倒债陆企？
MoneyDJ新闻 2015-09-30 16:40:35 记者 陈苓 报导
中国企业债务违约可能再添一桩，太阳能业者“保定天威英利新能源”(Baoding
Tianwei Yingli New Energy Resources、简称天威英利)，似乎将步上两大股东后尘，可
能无法如期偿付债务。
彭博社30日报导，天威英利人民币10.57亿元的债券本金和利息10月13日到期，该公司亏
损连连，表示不确定能否偿还债务，正在筹钱寻求解决之道。天威英利2012年损失人民币
6.32亿元、2013年亏损人民币4.48亿元、2014年赔掉人民币3.25亿元。国泰君安证券债券
分析师Zhang Li指出，天威英利很可能倒债，中国经济放缓，今年许多业者都面临困境。
天威英利的两大股东都无力出手相救，分别是太阳能面板制造商英利绿色能源(Yingli
Green Energy Holding)和保定天威集团。英利持有天威英利的74%股权，英利迄今市值已
跌掉2/3，早在5月就坦承债务沉重，能否继续营运出现重大疑虑。保定天威旗下企业持有
天威英利26%股权，保定天威在4月债务违约，成了中国首家倒债的国营企业。
彭博社7日报导，英利8月表示，生产成本提高、价格下滑、产能利用率低，第二季毛利在
7~8%之间，较前期减半。这与该公司6月的乐观预估有着天壤之别，当时财务长王亦逾还
说，Q2毛利仅“略低”于Q1，产能利用会逐步提高。4日为止，该公司市值为1.32亿美元
。Q1财报显示，该公司持有现金部位为3.98亿美元，长短债达23.1亿美元。从债务、产能
利用率和毛利率看来，英利陷入大麻烦。
RBC Capital Markets分析师Mahesh Sanganeria指出，当债务远超过公司市值时，可说没
有剩余价值，目前该公司几乎是债务人所有，可能需要债务重整才能生存。他说英利比同
业更勇于举债，抢夺市占，太阳能业进入门槛低，当时毛利率高达30%，看似利润丰厚，
不过人们忘了世事多变，不会一直如此。英利拼命举债，一度晋身太阳能面板霸主，还砸
钱行销，花大钱赞助巴西世足赛。太阳能板称王似乎是诅咒，不只英利惨兮兮，先前的太
阳能一哥无锡尚德破产重整、无锡尚德之前的太阳能王者