〈观察〉全球经济数据拉警报 景气吹寒冬 台湾3大黑天鹅现踪
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2.原文内容：
钜亨网记者陈慧菱 台北 2015-09-06 10:33
从台湾、大陆到美国，全球经济数据下滑，让景气集体拉警报，大环境
的衰退，台湾也衍生出 IPO延后挂牌货降低承销价、企业并购潮崛起、
裁员无薪假爆发等3大象征景气寒冬的黑天鹅现踪。
亚洲各国最新公布的8月份制造业采购经理人指数(PMI)资料显示，包括
中国、台湾、韩国在内等亚洲国家，都表现低迷，中国 PMI 47.3呈现6
年来最显著放缓、台湾46.1，也是2012年 9月最大降幅，整体亚洲地区
PMI 指标都写下了近期的最差成绩，来自亚洲经济体中国成长趋缓，连
带影响欧元区经济体，黑天鹅从亚洲开始席卷全球。
台湾的经济数据也很难看，主计总处下修今年经济成长率预测，全年仅
剩1.56%，连“保2”都落空；台湾PMI连 6个月破荣枯线，出口已经连6
黑，预期下周即将公布的8月出口还是难展笑颜。
台湾陷入景气寒冬，利空不仅提早反映在台股上，更已经衍生出 3大黑
天鹅开始乱飞。首先，台股从万点摔下来，波段最重挫逾 2000点， 今
(2015)年来初次挂牌(IPO)与挂牌后筹资(SPO)案件都受到冲击，并打乱
承销行情，正在募集中的SPO案则可能遭小股东放弃认购，准备IPO的恐
延后挂牌或调降承销价。
据统计，今年以来，计有45件 SPO案已完成，但相较承销认购价来看，
友威、昱晶、润泰新、上纬等32家公司，亦即超过7成1的 SPO案，目前
股价都已跌破增资承销认购价。而IPO部分，今年新挂牌的 34家上市柜
公司中，则有18家、约5成3的股价已低于上市柜承销价。
再者，在景气一片惨烈中，突然杀出日月光欲并购硅品案，可望引爆台
股企业的并购潮，台股中扮有全球产业要角的地位，但却股价偏低、大
股东持股低者具有并购概念题材。
据统计，目前台湾上市柜800多家电子公司，已有超过一半400多家股价
跌破净值，更有超过 200多家跌至仅剩净值的一半，其中还不乏具有产
业指标地位的企业如晶电、友达、群创等。这对买家来说，漂亮价格浮
现；对卖家来说，也有透过并购求生的机会。
第一金投顾董事长陈奕光就点名，未来可能启动“晶圆双雄并”、“面
板双虎并”、“电子五哥并”、“华硕、宏碁、宏达电三合一”、“两
大 LED厂整并”、“茂迪及新日光两大太阳能厂扮演发动者合并”及“
金融业并购”等并购潮。
第 3只天鹅则是裁员无薪假爆发，宏达电开出裁员第一枪，陆续传出桃
园厂、新店总部都将于10月底裁员。就算没有惨遭裁员丢了饭碗，但无
薪假也够令人哀嚎了，劳动部公布截至8月底全国无薪假通报人数，8月
底共有19家企业实施无薪假，实际实施劳工人数达 669人，为今年以来
最高。资方透过裁减劳动成本自救已显示出大环境的不景气。
仅管台股从谷底反弹，但这波反弹却是国安基金拱出来的，全球经济坏
消息一箩筐，经济不佳是不争的事实，尤其 3大黑天鹅已经现踪，在在
突显空头迹象已败露，投资操作上还是先保守度日为妙。
3.心得/评论(必需填写)：
放心吧...国安基金听说会撑到10/15
所以空军可能要再等等了( ￣ c￣)y▂ξ