VIX泄天机？历史经验显示美国经济恐逼近衰退边缘
1.原文连结(必须检附)：
http://goo.gl/tXCygN (内有图)
2.原文内容：
BusinessInsider 8月31日报导，高盛(Goldman Sachs & Co)分析师Krag Gregory发表报
告指出，历史数据显示，俗称恐慌指数(VIX；见图)的CBOE波动率指数很少在经济衰退时
期以外长时间停留在30左右水准，但就在美国第2季GDP上修至3.7%的同时VIX在上周五却
达到26。
Gregory指出，1990年以来美国经历了3次的经济衰退，前两次(1990-1991以及2001年)VIX
的平均值分别是25、26；2008-2009年衰退期间VIX的平均值为34。1990年迄今VIX的平均
值为19.8，2011年迄今的平均值为17.3。美银美林统计显示，8月25日当天股票型基金净
失血规模达到190亿美元、创下2007年以来新高；整周下来净流出规模达到295亿美元、创
2002年开始统计以来新高。
CBOE波动率指数8月31日收28.43；8月月线大涨135%！CBOE波动率指数8月24日在美股成交
股数创2011年8月以来新高这一天达到40.74、创2011年10月4日以来新高。史上最高的VIX
是出现在2008年11月20日(80.86)。相关影片讨论讨论详见《国际新闻焦点评论：中国经
济降温、美国升息 哪个比较可怕？》。
VIX交易价格显示，市场似乎并不认同美国第2季亮丽的GDP表现。拜企业投资、企业库存
大增之赐，2015年第2季美国实质国内生产总值(GDP)成长年率经季节性因素调整后自原先
公布的2.3%大幅上修至3.7%。
彭博社报导，2015年第2季美国企业库存增加1,211亿美元、高于原先预期的1,100亿美元
，对GDP的贡献度为0.2个百分点。这意味美国今年前两季(注：第1季库存增加1,128亿美
元)库存增加金额创1947年开始统计以来最大背靠背(back-to-back)增额！
美国2015年6月企业库存销售比报1.37、与2月相同，创2009年6月以来新高。这意味着，
今年下半年美国终端销售若无法跟上上半年企业破表的库存增幅、企业库存销售比将创下
全球金融危机以来最高水准。
标准普尔500指数8月大跌6.26%、创2012年5月(6.27%跌幅)以来最大跌幅。标普五百指数8
月28日这一天50日均线低于200日均线，为2011年8月12日以来首见，形成技术分析所谓的
“死亡交叉”。
3.心得/评论(必需填写)：
好可怕 一生一次世纪大崩盘要来了吗?...