1.原文连结(必须检附)：http://goo.gl/X8hJgY
2.原文内容：全球经济会再度繁荣吗? 彭博：制造业驱动成长时代已结束
生长在平庸年代的人们，最想问的应该是经济会再度繁荣吗，相信景气循环论的人或许还
会抱有一丝希望，等待春燕降临，但这一次的景气谷底跟往年不同，我们无法期待萧条会
如浮云一样离开，而是必须重新认清成长引擎少了什么，对症下药。
彭博观点 (BloombergView) 指出，工业革命让部分国家在 19 与 20 世纪突飞猛进，过
去三十年全球经济更是看到惊人的发展，人们就认为在经济发展过程中，各国的生活水准
是会逐渐齐平。
但作者 Noah Smith 认为这种看法混淆了我们看经济成长的预测模型，事实上只有在 80
年代，先进国家之外的经济体成长速度增快，让全球收入分配较为公平，看起来旧经济模
式好像有效。
但之后能持续吗? 自从 2000 年后，中国将巨额储蓄移转到资本投资，从已开发国家吸收
科技技术，成为全球主要的经济引擎，展开历史上最惊人的现代化过程，将农村人口送到
都市，同时也带动如巴西、俄罗斯等许多资源出口导向的开发中国家，透过卖石油、金属
与其他资源来实现经济成长。
问题就在中国经济成长率从 10% 放缓到 7%，而且下滑趋势才刚开始，房价与股市下跌是
未来经济修正的先兆，随着中国放缓，巴西、俄罗斯也受到冲击，金砖四国时代黯然。
Smith 表示，这也是无可避免的，因为没有一个国家可以永远都快速成长。现在真正该担
心的是，如果其他国家也一蹶不振该怎办? 如果中国是最后一个循工业化道路成长的经济
体该如何?
这种方式是唯一一种经过时间考验的致富道路，让农人到工厂工作，进口国外制造技术，
生产力大增，经济学家 W. Arthur Lewis 将之称为经济发展的二元经济模型 (Dual
Sector model)。至今，没有一个国家可以因为将农人转移到服务业而提升集体收入水平
，所以才会认为制造业或许有独特之处。
制造业特殊属性是进口国外技术比较容易，但是在服务业，生产力无法复制，因为服务业
的生产力是来自组织模型、人才资本与其他无形资产，贫穷国家很难学习，也很难快速成
长。
但现在，制造业在萎缩，虽然产品总量在增加，但制造业占 GDP 比重往下降，全世界都
一样，因为现在制造业效率太高，产品愈来愈便宜，无利可图。如果制造业也变成一个利
基活动，贫穷国家就麻烦大了。
中国可能是最后一个跳上工业化列车的国家，印度、非洲、拉丁美洲、中东都可能被甩在
后面，但是如果一国经济是由国内而非全球趋势驱动成长，很可能会在开发中国家之间出
现长期异质性，换句话说就是贫穷国家永远无法跟上。
因此，Smith 认为，开发中国家如印度总理穆迪在推动基础建设的同时，应该更重视教育
，因为人才资本对现阶段的全球经济而言，才是最迫切的需求。
3.心得/评论(必需填写)：全球股市会持续下修...