※ 引述《Qmmmmmmmm (雷蚕宝宝)》之铭言：
: 想请教大家一下
: 明年很有可能会政党轮替
: 到底这个政局的变化对股市的影响大不大呢？
: 应该要怎挑时间进场?
: 谢谢大家
一、政治影响经济，我想是无庸置疑的。
我猜想若政权延续一致，应该不致出现太大波动。
但若出现KMT<->DPP 或是美国 共和党<->民主党、英国 保守党<->工党 如此的更迭
不免还是会造成经济出现动荡。
因为虽说选举就是民主的展现，但政权更替还是因为人民对前朝的不信任造成，
新政权在"改革创新"、"转型正义"等期待下会做出行动，以回应人民期待。
台湾政党轮替次数不够多，且股市发展较先进国家短得多。而台湾政治力影响金融
市场时有耳闻 (见:http://goo.gl/otBwC3，政治力对金融体系的干预：
台湾本土型金融风暴与重建. 编著者：, 吴亲恩)。
影响过去台湾股市最大的事件:
1.郭婉容:1988/9 证所税，崩跌19天，大盘指数一路从8,789点崩跌到5,615点。
2.证交税:1990/1 开征千分之六 证交税。12682跌至2485。
3.1995~1996台海危机，中共试射飞弹，针对1996/3 台湾总统直选。
4.1997 亚洲金融风暴、2000 网通泡沫、2003 SARS、2008 美国金融风暴。
当一个相对封闭的市场常常是自己玩自己的，也是因为相对比较不重要。
而当与世界开始接轨，连动将会愈来愈强，1997年之后状况大多如此。
二、政治与经济的周期性循环!?
世界很多活动都有订定明确的周期，最显著的就是总统选举、定期的国际会议等等，
因此这些都会造成经济政治影响，进而影响股市。
周期项目之多，真的一个一个计算影响旷日废时，所以以下设计了一个简单的
*检定方式:个位数年波动率检定。
例如中华民国总统选举每四年一次，因此每逢四的公倍数年就是选举年，美国也是。
但不是每个国家都是，例如韩国总统就是5年。下列为重要国家领导人任期整理:
国家 领导人任期(年)
中华民国 4
美国 4
德国总理 4
英国首相 5
法国 5
韩国 5
日本总理 4
中国国家
主席/总理 5
因此假设在西元年的个位数数字存在因许多事件影响的循环事件进而对
股市波动造成影响。
三、资料与方法
大概没人会否认20世纪初迄今美国对世界政治与经济的影响。
因此若要猜测政治与经济相互影响，道琼工业指数应是不错的指标，道琼工业指数
1896/5开始公布，已经长达一百多年。
计算期间:1900/1/26~2014/2/26。
资料来源:Bloomberg
道琼工业指数从1900~2014年涨了250倍，甚至在画图时都必须用对数刻度才能
将走势显示出来，否则就只看到一路向上的走势。
而波动率则就可以清楚看到过去的风险状况，所谓的循环就会出现波峰与波谷。
因此若宣称波动率与个位数年有关系则就可以将个位数字做成虚拟变量来计算，
但波动的高峰似乎有间隔，因此为了与得到个数字的公倍数现象采用质数概念。
图:道琼工业指数与波动率 http://imgur.com/S7qr4GB
小于10的质数为2、3、5、7。其中2的公倍数太多例如2、4、6、8，且6与3的公倍
数重复，因此改采4。
个位数年 相关数(公倍数)
3 3 6 9
4 4 8
5 0 5
7 7
其他 1 2
因此假设在5的公倍数年，如西元尾数0与5的年份呈现波动显著较高，则可以推测当
如1990、2000、2015、2020时该年度的市场波动较大，可能是受到政经情况改变影
响。以此类推。
模式:GARCH
变量:
R:道琼指数日报酬率
虚拟变量:Y3、Y4、Y5、Y7 分别表示个位数年3、4、5、7
方程式: http://imgur.com/VUQ9KQo
因此若个位数年系数显著不为零，则推测有个位数年波动效果。
变量 系数值 z-Statistic Prob.
C 0.00030 2.94 0.0032
INDJ(-1) 0.06827 11.13 0.0000
Y3 0.00012 0.88 0.3808
Y4 0.00025 1.76 0.0786 *
Y5 0.00018 1.22 0.2225
Y7 -0.00006 -0.31 0.7596
Variance Equation
C 1.20E-06 14.49 0.0000
RESID(-1)^2 0.08916 71.20 0.0000
GARCH(-1) 0.90175 570.81 0.0000
Y3 1.52E-07 1.93 0.0537 *
Y4 -1.73E-07 -1.90 0.0581 *
Y5 3.86E-07 4.66 0.0000 ***
Y7 4.34E-07 3.57 0.0004 ***
显著水准 * p<10% ，*** p< 1%
a.上述计算个位数年4(含其倍数)变异数影响系数小于0，表示该年分波动较低。
b.Y7的系数值为正且较高，表示该年份受到增益波动较高。
将过去百年来经过GARCH计算的个位数年均波动率比较如下图:
图: http://imgur.com/aJeMAdO
可以清楚发现 Y7与其他(年1,2)波动都较其他为高。
四、数字七
过去百年数字七尾还发生蛮多事
1.历史上较著名的第一次股灾则发生在1907年金融危机
2.1917年:第一次世界大战美国对德宣战
3.1937年:第二次世界大战爆发
4.1967年香港股灾，肇因于1966年5月中国爆发文化大革命
5.1987年:10/19黑色星期一
6.1997年:亚洲金融风暴
写到这里或许有心的人会想到代表的1、2的(其他)也不小，如2000网通泡沫。
的确，在1931~1932年就是美国著名的经济大恐慌。
以及2001、2002年的网通股崩盘，还有2011年的美国调降评等。
且我推测股市对于期间的首位数字与股市在周一与日内开盘时波动较高的现象有
异曲同工的现象。
另外关于”4”的公倍数年，过去的波动率年平均状况如下:
图: http://imgur.com/oC3N0by
在23个参考"4"倍数年，总的来说没有特别高，2008年的确是个意外。
五、结语
又要选举了，股市波动免不了波动会升高。
本篇尝试以GARCH模式出发推测股市风险循环现象，且在1、2、7个位数年呈现上升，
推测这样的现象与政治、领导团体更迭有关。
分析过去百年在西元个位数1、2、7呈现波动率显著较高的现象。
因此2015年没意外应该还是波动较稳的年度，台湾股市场应该会重复出现2016年
总统大选的定锚效应 。
而2016年底的美国总统大选才是重头戏，2017年股市势必受到影响。
人不能挂无事牌，凡是规则必有例外，以上分析纯属回答周遭友人长官
"简单"但又难以回答的问题。
分析或许有些无俚头，参考就好。