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中国企业财报创六年最差 分析师：此时守规则 将错过大好机会
钜亨网李家如 综合外电 2015-04-29 16:30
如果你担心中国正面临金融危机后最糟的财报季，那么你正以错误的方式解读中国股市这
波反弹。
根据《彭博社》报导，尽管中国企业 2014 年获利未达预期，更创下过去六年来之最，分
析师更以 2009 年以来最快的速度调降企业前景。但上海股市自去年 10 月中旬以来，在
投资人积极推高之下，升幅仍高达 90%。
不少国外人士认为，目前中国企业获利预测与股票价格明显脱节，脱钩程度更超过世界前
四十大市场任何一个。这个迹象显示，中国股市这波反弹涨势已经过头。
然而，中国约有 8 成以上的散户，仍继续以创记录的速度买进股票。这些人预期，中国
政府将推出进一步刺激措施，这也有助于解释为何已达 5 年最高本益比仍未能放慢上海
综合指数进一步上涨。
香港丰盛融资资产管理总裁黄国英 (Alex Wong) 表示，现在民众都在押宝政策而非基本
面。对于习惯分析财务报表，而非猜测中国散户习惯的国际基金管理人来说，这波中国股
市的反弹更让他们头痛。过去一个月内，他们自追踪中国股市的三大海外交易所 ETF 中
撤资约 26 亿美元，然而这段期间上综指大涨 21%。
香港交银国际控股策略分析师洪灏 (Hao Hong) 表示，若投资人此时还遵守投资原则，他
们将错过大好机会。
上证指去年获利较分析师预期低了 2.7%，其中 63% 的企业未达预期。根据彭博资料统计
，目前第一季已落后 17%。虽然分析师预期未来 12 个月获利将提高 28%，但他们自去
年 10 月中已来已下调每股获利预测 9%。
香港目前状况与中国相当类似，恒生指数中有 59% 企业 2014 年获利低于预期，分析师
更将未来 12 个月每股获利预测，由 10 月的高点调降 7%。
虽然有人认为，目前市场情绪过于乐观。但迄今尚未有迹象显示，股市情势逆转已迫在眉
睫。尽管这个全球第二大经济体第一季 GDP 仅成长 7%，创下 2009 年来最缓步的增长步
伐。但投资人仍押注多头，认为政府当局将推出措施确保经济成长，这也说明为何有这么
多散户依旧前仆后继投入股市。
3.心得/评论(必需填写)：
不知这些分析师去年此时有没有这样笃定。