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欧洲负利率苦果、瑞士退休基金恐在十年内破产！
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2.原文内容：
MoneyDJ新闻 2015-04-20 16:36:37 记者 陈苓 报导
全球经济驶入未知领域，欧洲存款利率降至负值、公债殖利率也转
负，或许会出现严重后果！专家警告，瑞士退休基金面临严峻资金
压力，恐怕会在十年内破产。
英国金融时报(FT)19日报导，瑞士智库Avenir Suisse经济学家
Jerome Cosandey称，瑞士央行(SNB)1月将存款利率降至负0.75%，
加上公债殖利率降为负值、汇率波动增大，使得退休基金财务状况
恶化。瑞士圣加伦大学(University of St Gallen)经济系教授Martin
Eling估计，政府若不大刀阔斧改革，瑞士职业退休年金基金将在
2030年出现550亿瑞郎的融资缺口。Eling强调，当前情况无法永续，若持续
十年，退休基金势必破产，公司必须出手挽救。
企业已经感受到此一冲击。瑞士信贷财务长David Mathers二月表示，
今年底该行可能会减损5亿瑞郎资金，主因利率变动影响该行退休基金。
他说，今年的首要之务是与退休基金管信托管理者密切合作，减少损失。
瑞士职业退休年金拥有8,000亿瑞郎(8,400亿美元)资产，当前依法每年
须支付退休者相当于个人总存款6.8%的年金；此一制度设计于2003年，
当时平均寿命较低，退休基金的表现预期也较高，未来难以持续。如今
部分退休基金为了避免支付负存款利率，想出极端方法，打算把钱存放
在碉堡或保险箱，也有退休基金打算放贷生财，创造新财源。
CNBC 3月1日报导，高盛总经研究部门共同主管Francesco Garzarelli
2月27日报告指出，负利率会产生反效果，部分人口会感到更加贫困、更
没安全感，超宽松货币政策无法促进消费和借贷，反而会让民众增加存
款，延缓经济复苏步伐。
为了对抗通货紧缩、提振成长，欧洲央行(ECB)、以及瑞士、瑞典、丹麦
央行都将利率砍至负值，全球政府公债也有不少已转为负殖利率。JPMorgan
1月估计，已开发国家的政府公债中，约有总值3.6兆美元的公债殖利率
为负，约占全球政府公债指数(Global Bond Index)的16%。
高盛称，负殖利率将引发新的问题，退休基金和保险公司很难达成保障报
酬。报告称保险公司多假设未来利率为正，并高于现值，万一低殖利率或
负殖利率持续，保障报酬产品很难赚钱。此外，银行获利若因负利率受创，
银行可能会因此减少放款，结果不但未能刺激经济，反而有害复苏。不仅
如此，负利率也会容易引发资产泡沫，科技股和高股息股风险尤高，因为
这些个股估值都相当惊人。
＊编者按：本文仅供参考之用，并不构成要约、招揽或邀请、诱使、任何
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3.心得/评论(必需填写)：
可是这是指负利率一直持续下去的情况吧？
情况会有这么糟吗？