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2.原文内容：
康师傅TDR条款今年上路 上市筹资逾5亿、上柜2亿废除询圈 开放投资大众公平公正参与
资料来源：采访整理以／制表
国内初次上市柜（IPO）承销制度出现重大转变。将废除大型承销案询价圈购（询圈），
由证交所办理竞价拍卖（竞拍），钜额的黑箱询圈利益将终结，由投资大众公平公正参与
，此康师傅TDR条款将在年底前上路。
依据规定，上市柜公司IPO前，大股东必须发行新股筹资进行股权分散，现行制度新股的
四成由承销商办理询圈，六成由公开市场申购抽签。
询圈利益庞大，有深厚关系的人或机构法人才能认到股票，这条致富之路，使得证券商经
常踩法规红线，被证期局罚款情况屡见不鲜，其中康师傅TDR退佣及配合康师傅给的名单
配售股票，近期被重罚情况严重。2006年华南永昌证前董事长许博伟办理益通上柜，涉嫌
以人头户询圈，不法获利8亿元，也轰动一时。
为彻底解决券商违规并让投资大众能公平参与IPO认股，证期局指示证交所、柜买中心及
券商公会研议将询圈制度废除。消息一出，国内券商全部跳脚反对，纷纷向券商公会施压
，希望与主管机关协调将冲击降至最低，经过半年协商，新承销制度最后轮廓大致确定。
将以IPO筹资金额划分，符合上市筹资5亿元及上柜2亿元以上，废除询圈制度，改为新股
的八成竞拍，二成抽签；未符合上述门槛则沿用现行的询圈及抽签制度。
筹资金额计算方式，是发行新股股数乘上第二次上市柜审议委员会决议的承销价格。
由于竞拍作业公正，所有投资人、法人、机构法人都能自由参与投标，加上竞拍股数设有
最低股数下限及新股10%的上限、股数释出较多，一般投资人有机会竞拍到多张股票，大
赚蜜月行情的红包。
阅读秘书／询价圈购
询价圈购是指证券承销商事先向有意愿投资的客户征询价格意见，经回收询圈单子，参考
市场的价格做为承销价格订定的参考，并配售给有意认购的客户。依据规定，询圈对象不
得为发行公司、销券商及所属金控的关系人。
>阅读秘书／竞拍
竞价拍卖则由投资人参与投标，适用于初次上市柜IPO承销案件。新股竞拍采荷兰标，价
高者优先得标，最低价为承销价，但不能低于底价。
3.心得/评论(必需填写)：
所以以后IPO是价高者得了喔？ 是每个人都可以参与竞拍吗？
有没有高手愿意帮忙分析一下，谢谢。