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2.内容：手机芯片杀价战 外资砍联发科评等 2014年09月24日
【陈俐妏╱台北报导】芯片厂价格竞争引起外资关注，原先乐观看好联发科（2454）的港
商外资出具报告表示，联发科虽然享有市占优势，但是经过2年高速成长后，预见平均单
价和获利压力将至，将评等从买进降至持有，目标价则下修至510元。
外资已连10天卖超
昨天外资大砍联发科5359张，已连10天卖超达1.87万张，拖累股价重挫21元，跌幅高达
4.25%，收473元，创近2个月新低。
此外，联发科与美国芯片大厂飞思卡尔（Freescale）专利诉讼官司已于22日达成和解，
据了解，和解金约不到3亿元，下半年应可认列业外收益，但联发科不会另行公布。
港商外资指出，联发科本季业绩符合财测预期，应可季增5~13%，但上攻力道已经有限，
除了芯片市场外，中国基频市场竞争超乎预期，联发科今年第4季至明年首季将面临相当
挑战。
港系外资也指出，联发科的死对头高通和展讯在4G、3G不停的紧咬直追，高通在4G LTE以
先行者的优势拿下不少设计订单，这将削弱联发科在4G议价能力，进一步影响联发科在3G
时代的高毛利率表现。
而展讯也呛声要回来市场了，港系外资说明，展讯在3G市场WCDMA将卷土重来，明年首季
LTE入门款已重新校准，将在低价市场攻城掠地。
港系外资也说明，目前联发科LTE芯片出货多为获利组合较差的双芯片组，将让毛利率从
第2季的49.6%降至本季的47.5~49.5%，在明年低成本产品第2季量产前，毛利率持续有压
力。
联发科明年下半年虽然有机会回温，如果能启动新一波LTE产品周期，可让营运动能进一
步升温，但近期外资持股已高达62.5%，因此建议投资人保守操作。
3.心得/评论(必需填写)：很好喔 股 价下跌 逢低接 手 高点 出脱

最近筹码很乱 别乱接 搞不好 低还有更低明天高通在北京要发表新产品 外资又可趁机倒货