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2.内容：
2014/08/16 16:00 时报资讯
【时报-台北电】NB代工五杰第二季法说会结束后，外资圈开始进行财务预估值调整，麦
格理资本证券将广达 （2382） 与英业达 （2356） 投资评等同步调降至“中立”，港商
里昂证券则将纬创 （3231） 投资评等调升至“表现优于大盘”，整体而言下半年看好纬
创、和硕 （4938） 、仁宝 （2324） 将优于广达与英业达。
国际资金昨（15）日分别买超纬创与和硕达28,232与1,656张，并卖超英业达、广达、仁
宝分别达20,409、1,668、1,518张，其中“卖英业达、买纬创”的迹象非常明显，股价分
别下跌1.2元与上涨0.65元。
将英业达投资评等与目标价分别调降至“中立”与26元的麦格理资本证券科技产业分析师
曾雅兰表示，除了IBM与联想在服务器业务整合过程延迟外，只剩小米这家客户具有成长
性，都是英业达股价未来上涨动能有限的原因，且服务器领域越来越竞争，也会降低与其
他竞争对手投资价值溢价空间。
除了英业达外，曾雅兰也将广达投资评等与目标价分别调降至“中立”与89元，尽管第二
季营业获利表现优于预期，但因业外汇兑从收益变成损失，加上2014与2015年本益比已分
别来到15.7与13.3倍、并不便宜，即便下半年NB需求与数据中心业务表现还是不错，评估
短线很难有利多题材推升股价。
至于近期外资圈频频看好的纬创，里昂证券科技产业分析师Nicolas Baratte也跟进将投
资评等与目标价分别调升至“表现优于大盘”与34.3元，看好将循仁宝与和硕模式，营运
模式出现结构性改善，历经连续3季营收大幅衰退（去年第三季至今年第二季的年营收平
均下滑幅度为17％）后将开始好转。
此外，在外资圈眼中评价本来就已不错的仁宝与和硕，第二季财报内容也都获得高度认同
，以仁宝为例，曾雅兰认为来自企业换机潮至少还可以持续2至3季之久，NB比重较高的仁
宝可望持续受惠，目前2015年本益比仅9.8倍左右，其实并不算太贵。
最后，摩根士丹利证券科技产业分析师陈星嘉认为以和硕第二季财报内容来看，外界恐怕
低估其营运效率提升所带动的核心业务获利回温能力，预估第三季与第四季营收成长率将
分别达13％与20-25％，其中今年营收高点可望落在第四季。（新闻来源：工商时报─记
者张志荣／台北报导）
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