1.原文连结：
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2.内容：
《英国电讯报》13日报导，国际清算银行(Bank of International Settlements；BIS)总
裁Jaime Caruana在受访时指出，全球经济目前应对金融危机的抵抗力就像2007年时那样地
薄弱，忙于寻找收益的投资人全然忽略了货币可能紧缩的风险、因为他们相信银根将会长
时间地处于宽松状态。他说，从许多角度来看国际市场目前比雷曼危机前还要来得脆弱，
已开发经济体的负债GDP占比从当时到现在累计增加了20个百分点至275%，中国、巴西、土
耳其等新兴经济体的负债GDP占比也增加了20个百分点至175%。
Caruana表示，如果BIS在2007年的时候会担心过度杠杆、那么现在就更没有理由可以放松
。自2008年以来兴市场累计已发行2兆美元的外币计价债券。BIS在两周前公布的年报中提
到，欧洲股市在经济接近零成长、企业盈余预估将下滑3%的情况下居然还有办法在一年内
上扬15%。此外，今年5月美国标准普尔500指数的景气循环调整本益比达25倍、高于过去
50年的平均值(19倍)。
英国金融时报报导，BIS 6月29日发布年报指出，全球市场现在仿佛是被各大央行史无前例
货币政策的魔咒所控制，资本市场、不动产市场的反弹是架构在脆弱的基础上。BIS警告各
大央行不应陷入“过慢、过晚”升息的陷阱，呼吁各国决策者应停止持续扩大发债规模、
转而采取改革措施以提振生产力。BIS俗称“央行的央行”。
根据贝莱德(BlackRock Inc.)内部所使用的“叶伦指数(Yellen Index)”、“斯坦指数
(Stein Index)”，FED首次升息时点可能会比市场预期还要来得早。
barrons.com 12日报导，Tocqueville黄金基金共同操盘人John Hathaway在受访时指出，
可能导致贵金属价格走扬的触媒包括股市步入空头、通膨上扬或地缘政治议题。
3.心得/评论(必需填写)：
实体经济低迷不振，但是股市房市却不断井喷。
这个不对称的现象一定有一边是错的。